核心观点 - AI基础设施需求持续强劲，公司营收增速重回60%以上，数据中心收入创单季新高 [1] - 新一代Blackwell架构芯片销量远超预期，云端GPU已售罄，公司进入AI良性循环 [1] - 业绩和指引均超华尔街预期，缓解市场对AI泡沫的担忧 [1][3] 主要财务数据 - 三季度营业收入570.1亿美元，同比增长62%，超出分析师预期和公司指引 [4] - 三季度非GAAP每股收益1.30美元，同比增长60%，高于分析师预期 [5] - 三季度调整后毛利率73.6%，同比下降1.4个百分点，略低于分析师预期 [6] - 三季度调整后营业费用42.15亿美元，同比增长38%，符合预期 [7] 细分业务数据 - 数据中心营收512亿美元，同比增长66%，创单季新高，占总营收近九成 [8][15] - 游戏和AI PC业务营收43亿美元，同比增长30%，略低于分析师预期 [9] - 专业可视化营收7.6亿美元，同比增长56%，超出分析师预期 [10] - 汽车和机器人业务营收5.92亿美元，同比增长32%，略低于分析师预期 [10] 业绩指引 - 四季度营收指引中值650亿美元，预计同比增长65%，远超分析师预期 [12][17] - 四季度调整后毛利率指引中值75.0%，预计将实现六个季度来首次同比增长 [13][20] - 四季度调整后营业费用预计50亿美元，高于分析师预期 [14] 财务表现亮点 - 营收同比增速从56%提升至62%，为两年来首次加速增长 [15] - 数据中心收入环比大增24.6%，增长约101亿美元 [15] - 调整后EPS同比增速从54%提高至60%，为本财年最高增速 [16] 市场需求与订单 - 公司已获得2025年和2026年价值5000亿美元的芯片订单 [23] - 四家主要云厂商（微软、亚马逊、Alphabet、Meta）占销售额40%以上，预计其AI支出将增长34%至4400亿美元 [22] - 六年前发货的A100 GPU目前仍满负荷工作，GB300对营收贡献已超过前代产品GB200 [26] 现金状况与战略 - 公司持有现金及等价物606亿美元，资金充足 [2] - 针对中国市场的定制AI芯片H20三季度销售仅0.5亿美元，公司寻求出口更具竞争力产品 [26] - 公司投资OpenAI等企业旨在建立深度技术合作关系 [26]