核心财务表现 - 第三季度营收达5701亿美元，同比增长62%，环比增长22%，超出市场预期的5519亿美元 [5] - 净利润为319亿美元，同比增长65% [5] - GAAP口径毛利率为734%，非GAAP口径毛利率为736% [5] - 非GAAP口径下每股收益为130美元 [5] - 数据中心收入为512亿美元，同比增长66% [6] - 游戏/AI PC业务收入为43亿美元，同比增长30% [6] - 专业可视化业务收入为76亿美元，同比增长56% [6] - 汽车与机器人业务收入为592亿美元，同比增长32% [6] - 对第四季度营收指引为650亿美元（±2%） [3][7] - 非GAAP毛利率指引为750%（±50基点） [7] 业务亮点与战略动向 - Blackwell平台全面放量，其GB300型号约占Blackwell总收入的三分之二，是数据中心收入的绝对主力 [3] - 云端GPU已售罄，Blackwell芯片销售表现现象级，需求持续远超供应 [3][7] - 下一代Rubin平台研发进展顺利，首块芯片已交付，计划于2026年实现量产 [3][7] - AI Enterprise和DGX Cloud为代表的软件与服务收入增速显著，订阅制模式增强了收入的可见性和韧性 [3] - 公司开创了“AI工厂”这一全新行业，提供包括芯片和网络在内的全套系统 [10] - 公司在AI推理领域相较竞争对手拥有多年的优势 [11] - AI市场正在涌现更多新的基础模型制造商、AI初创公司，覆盖更多行业和国家 [7] 管理层核心表态 - 计算需求在训练和推理领域持续加速并产生复合效应，两者都呈指数级增长 [11] - 行业已进入AI的良性循环，AI已达到临界点 [11] - 管理层明确表示并未看到人工智能泡沫 [11] - 对AI基础设施的需求继续超出预期，计划在2027财年将毛利率维持在70%左右 [12] - Blackwell和Rubin架构产品可实现5000亿美元营收且该数字还会增长 [12] 投资者Q&A总结 - 管理层强调需求正在加速和复合增长，客户的智能体AI应用激增，带来新的需求浪潮 [13] - 尽管投入成本上升，公司正努力将毛利率维持在百分之七十多的区间 [14] - 库存天数从106天增至119天，但产品售罄且需求远超供应，库存积累是战略备货而非需求减弱信号 [15] - 那些先考虑其他备选公司然后将眼光转向英伟达的客户数量在增长，反映了竞争优势和潜在订单管道的健康度 [16]