核心财务表现 - 2025年第三季度营收1928.69亿元人民币，同比增长15% [3][5] - 经营盈利635.54亿元，同比增长19%；经调整净利润705.51亿元，同比增长18% [3][5] - 前三季度累计收入5573.95亿元，较2024年同期增长14% [5] - 自由现金流达到585亿元，现金净额环比激增37%至1024亿元 [6] 各业务板块业绩 - 游戏业务总收入636亿元，本土市场游戏收入428亿元同比增长15%，国际游戏收入208亿元同比暴增43.4% [13] - 金融科技与企业服务收入582亿元，同比增长10% [14][21] - 广告业务收入362亿元，同比增长21%，毛利率提升至57%，连续十二个季度保持两位数增速 [14] - 社交网络业务收入323亿元，同比增长5%，微信月活用户达14.14亿 [15] AI对业务的贡献 - AI在财报中被提及11次，对营收和毛利水平做出显著贡献 [7][8] - 广告收入增长中约一半来自于AI驱动的广告技术带来的ECPM提升 [19] - AI使部分广告点击率从信息流广告的1%飙升至3.0% [19] - 企业服务收入增长受益于云服务及AI相关服务需求上升 [19][21] - 游戏用户参与度和内部流程提效受益于AI投入，《和平精英》引入AI后用户时长同比增长16% [21][22] 行业竞争与战略差异 - 阿里宣布未来三年投入超过3800亿元建设AI基础设施，推出千问APP公测版全力进军AI to C市场 [9][25][27] - 字节跳动豆包开始“聊天带货”，月活1.72亿排名第一，DeepSeek月活1.45亿 [30] - 腾讯本季度资本开支环比下降超过32%至129.8亿元，更注重将AI技术无缝融入现有生态 [24][25] - 腾讯与阿里的AI战略分野在于：阿里押注新入口破局，腾讯深耕原有生态增效 [29]