市场整体表现与情绪转折 - 美国股市周四大幅回落，盘中剧烈震荡，市场情绪从狂热转向谨慎 [2] - 道琼斯工业平均指数收跌386.51点，跌幅0.84%，报45,752.26点；标普500指数下跌1.56%，报6,538.76点；纳斯达克指数大跌2.16%，收于22,078.05点 [2] - 中国金龙指数下跌250.44点，跌幅3.26%；纳指100期货下跌648.00点，跌幅2.62%；标普500期货下跌109.50点，跌幅1.64% [3] - 美国国债收益率下行，10年期国债收益率下降4.83个基点至4.085% [3] 市场下跌的核心驱动因素 - 英伟达股价急剧反转是推动市场由盛转衰的关键因素，其股价盘初一度上涨5%，但最终收跌3% [3] - 投资者对高估值科技股的担忧卷土重来，英伟达成为重压大盘的核心因素，AMD、甲骨文等AI相关股票同样由涨转跌 [5] - 9月非农就业报告显示美国新增就业人数达11.9万，明显高于预期，压制了市场情绪 [5] - 报告公布后，联邦基金利率期货显示市场对美联储12月第三次降息的概率预期迅速降至40%以下 [5] - 市场对宏观政策方向的突然重新定价，加剧了科技股的回调压力 [6] 英伟达财报表现与市场反应 - 英伟达三季度营收同比飙升62%，达到570.1亿美元，远超华尔街预期 [9] - 公司给出的第四季度销售指引强于市场一致预期，强化了外界对其AI芯片需求持续走强的判断 [9] - CEO黄仁勋表示，公司当前代号“Blackwell”的新一代AI芯片需求“高得惊人”，并再次否认AI产业存在泡沫 [5][9] - 管理层在电话会上逐一拆解了“空头论点”，包括AI模型可扩展性、企业与主权AI需求、多元化软件需求、供应链、中国业务等问题 [10] - 德意志银行分析师指出，尽管基本面强劲，但英伟达股价在当前水平上“较为公平定价”，并维持中性评级 [9] - 英伟达11月迄今跌幅逼近11%，有望创下自今年3月以来最差单月表现 [7] 行业资金流向与板块轮动 - 随着政策预期和市场情绪的双重冲击，科技股的调整态势短期内可能仍将持续 [7] - 部分防御性品种表现相对亮眼，沃尔玛股价周四上涨约6%，其第三财季营收和销售额双双超预期，电商业务增长是关键 [7] - 沃尔玛的上涨反映资金正在从高估值科技股轮动至更具防御性的消费类股票 [7] - 市场仍在消化如何调整在成长股和价值股之间的配置，以及在风险资产与避险资产之间的选择 [7] - 在高估值背景下，只要宏观预期出现波动，AI板块便极易受到资金回流压力的影响 [11] AI产业链的连锁反应与行业分歧 - 英伟达财报的强劲表现一度在全球AI生态链中引发连锁反应，AMD、博通等芯片股以及伊顿等电力基础设施公司早盘随之上涨 [11] - AI热潮正推动全球数据中心对算力设备、电力供应和冷却系统的投资迅速扩大 [11] - 随着市场情绪切换，多数AI相关股票的上涨迅速被抹去 [11] - 市场对于芯片折旧、融资成本、AI产能需求是否会在未来见顶等问题仍充满分歧 [11]