投资决策转变 - 投资者段永平改变对特斯拉的看法并开始投资 尽管此前表示不想与公司创始人做朋友且认为电动车生意艰难 [1] - 投资决策基于对公司创始人能力及第一性原理的认同 并视此次投资为风险投资 预期10年后回顾将是正确的 [1] - 投资操作以卖出短期看跌期权为主 重点考量10年后回看当前价格是否便宜 [1] 行业竞争格局分析 - 电动车行业大部分生意注定艰辛 核心症结在于差异化很小 [1] - 行业竞争激烈 初期涌入数百家企业 但最终仅剩少数几家能盈利 [2] - 特斯拉是行业例外 通过款式少、产品单一实现大规模量产 相对成本低且实现真正差异化 [1] 公司研究触发点 - 研究特斯拉的触发点是公司创始人关于电动车省能源的演讲 指出电动车夜间充电可利用发电厂白天无法使用的电力 [2] - 投资者认为买股票就是买公司 投资需看懂生意模式及未来现金流 但大部分公司不易看懂 [2] 投资组合概况 - 截至2025年第三季度 段永平管理的H&H International Investment持仓总市值达146.79亿美元（约合人民币1042.88亿元） 环比增长27.27% [3] - 投资组合核心持仓包括苹果、阿里巴巴、谷歌、微软、英伟达、阿斯麦、台积电等科技股 [4] - 第三季度对苹果、拼多多、阿里巴巴、谷歌和英伟达有所减持 但总体减持幅度不大 [4]