临床试验失败核心事件 - 诺和诺德宣布其口服版Ozempic在两项大型阿尔茨海默症三期临床试验中未能减缓疾病进展，试验宣告失败 [1][2] - 基于认知评估结果，服用该药物的患者未出现显著好转 [1][2] - 公司已决定终止原定的一年期研究延长计划 [1][2] 市场与股价反应 - 消息公布后，诺和诺德股价在哥本哈根交易中暴跌多达12.4%，触及2021年7月以来最低水平 [2] - 今年以来该股累计跌幅已超过一半，从2024年峰值下跌73% [2][9] - 竞争对手礼来公司股价在美股盘前交易中也出现下跌，而Biogen股价则上涨6.7% [5] 财务影响与市场预期 - 摩根士丹利分析师此前估计，若试验成功，该药物可能为公司带来高达50亿美元的年收入增长 [5] - 试验失败对诺和诺德重新获得肥胖症治疗市场领导地位的努力构成打击 [9] - 投资者对公司在肥胖症治疗这一蓬勃发展市场中的长期竞争力表示担忧 [2][9] 试验细节与行业背景 - 两项试验共追踪了超过3500名轻度阿尔茨海默症患者的病情变化 [9] - 阿尔茨海默症是药物开发领域公认的难题，公司此前将这些试验描述为高风险项目 [7][9] - 摩根士丹利分析师估算试验成功概率约为25%，失败概率高达75% [9] - 公司曾向分析师表示，预计研究最多只能检测到认知衰退进展中低两位数百分比的差异 [9]