公司业务与市场地位 - 德州仪器是全球领先的半导体巨头，专注于模拟芯片和嵌入式处理芯片的设计与制造 [1] - 公司服务是人工智能服务器及硬件的核心支撑 [1] - 公司各业务板块均运转良好，所有品类均实现双位数增长，彰显强劲市场需求和优质服务能力 [5] 2025财年第三季度财务表现 - 第三季度营收达47.4亿美元，同比增长14%，超出市场预期1.02亿美元 [5] - 摊薄后每股收益为1.57美元，同比增长9%，超出分析师预期0.09美元 [5] - 模拟芯片业务营收37亿美元，同比增长16% [5] - 嵌入式处理业务营收7.09亿美元，较去年同期的6.53亿美元增长9% [5] - 其他业务营收3.04亿美元，同比增长11% [5] - 运营活动现金流达21.9亿美元，自由现金流为10.7亿美元 [6] - 自由现金流占营收比例从去年同期的9.3%大幅提升至14% [6] 股东回报与资本配置 - 第三季度公司向股东返还13.5亿美元，包括12.4亿美元现金股息和1.19亿美元股票回购 [5] - 过去12个月累计支付股息约49.5亿美元，并通过股票回购计划返还16亿美元 [6] - 当前股息收益率约为3.56%，较同行1.44%的水平高出2.4倍 [10] - 过去4年公司平均股息收益率约为2.80%，较同行1.51%的水平高出86% [10] 估值水平分析 - 当前前瞻市盈率约为28倍，较行业中位数22倍溢价26%，高于标普500指数平均23倍 [9] - 前瞻市盈率相对盈利增长比率为2.36倍，较同行的1.57倍高估50% [9] - 前瞻企业价值/销售额和市销率分别为8.69倍和8.19倍，较行业中位数溢价2.6倍 [9] - 华尔街分析师预期2025财年摊薄后每股收益为5.58美元，2026财年为6.20美元 [12] 盈利能力与财务健康状况 - 过去12个月毛利率达57%，较同行49%的水平高出17% [11] - 过去12个月净利润率达29%，显著高于同行5%的水平 [11] - 总负债达140亿美元，现金储备为51.9亿美元 [10] - 过去12个月公司为偿还债务支付了5.32亿美元利息 [10] 增长前景与市场预期 - 公司从2023和2024财年的营收收缩期走出，重新实现双位数营收增长 [6] - 过去一年营收增长9.9%，较同行8.56%的增速高出16% [10] - 若将当前28倍市盈率应用于2026财年6.20美元的每股收益预期，可得出174美元的目标价 [13] - 营收高度依赖模拟芯片业务，若人工智能驱动的需求减弱可能影响未来前景 [15]