国海证券2026资本市场年会概况 - 国海证券于11月26日在注册地广西南宁举办2026资本市场年会，主题为“桂启新程”，这是其近年来首次在南宁举办年度策略会 [2][5][6] - 年会为期三天，采用“一大主会场+八大平行分会场+上市公司交流”形式，吸引超过500家上市公司、60余位专家、35位以上企业掌门人及众多机构投资者参与，首日现场参会者超过2000人 [4] 广西区域发展战略与国海证券定位 - 广西正抢抓国家人工智能能力建设普惠计划等机遇，推动构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”发展路径，加快建设中国－东盟国家人工智能应用合作中心，并推动关键金属产业向高端化、智能化、绿色化等方向发展 [6] - 国海证券作为广西唯一地方法人上市券商，旨在发挥资本市场专业优势，推动“产业－科技－金融”良性循环，通过举办年会搭建区内与区外、产业与金融的桥梁，服务广西社会经济发展 [6] 宏观与产业经济展望 - 专家认为“十五五”平稳发展基础稳固，依据包括创新能力提高、超大规模经济体优势、人力资本竞争力、数智经济发展快规模大及全球竞争力均衡 [8] - 石化工业下半场的主要任务是满足战略性新兴产业和人民高质量生活需求，推动从原料型向材料型精细化转变，大力发展化工新材料是“十五五”主要任务之一 [8] - 美国国内政治变化及2026年中期选举是重要考验，通胀高企、生活成本上升等因素可能冲击执政支持率，需关注其“外溢性影响” [8] 2026年中国经济与市场展望 - 消费是经济增长主引擎，2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点，总量仍有较大提升空间 [10] - 出口是经济重要亮点，2025年前三季度净出口对经济增长贡献率达29%，拉动GDP增长1.5个百分点，机电产品出口占比从1980年的7.8%增至2025年10月的60.7% [10] - 全球南方国家已替代美国成为主要贸易伙伴，2025年前10个月对美出口占比为11.4%，对东盟、非洲、拉美出口合计占比达31.4% [10] 大类资产与A股市场观点 - A股有望延续“慢牛”走势，科技仍是主线，高层高度重视资本市场稳定发展，且市场具备牛市流动性基础，截至2025年10月住户存款余额达162.6万亿元 [11] - 新质生产力、科技产业创新势头正盛，国际贸易摩擦倒逼国产替代加速，对比中美科技公司市值和资本开支，中国科技领域赶超空间很大 [11] - 2026年股市有望进入估值与业绩双轮驱动的牛市第三阶段，估值驱动源于流动性宽裕及中美互动频繁，业绩驱动则源于中美经济有望共振 [13] - 行业层面建议重点关注AI、机器人、创新药等新兴领域，同时关注有色金属、化工、机械等顺周期资产 [13] 2026年具体市场机会与资产配置 - A股市场仍处在长期“慢牛”进程中，债券市场亦有修复性行情，海外市场不确定性增加，在美联储降息背景下，境外债券市场机会大于欧美股票市场，贵金属或需震荡消化前期涨幅 [13] - 随着PPI逐步回升，预计A股企业盈利将逐步改善，未来两个月春季躁动行情或将提前启动，成长风格将趋势性回归，建议重点关注AI应用、创新药、储能、机器人等领域 [13] - 预计2026年利率维持低位震荡走势，建议把握债券市场的波段交易机会，政策面温和托底，资金面预计维持宽松，利率中枢上移风险较小 [14] 会议其他活动与安排 - 11月26日下午，同步举办了资产配置、AIGC、人形机器人、关键金属、出海东盟、科技前瞻、新材料新制造、医疗AI与创新八大热点交流会 [14] - 会议期间，国海证券研究所与上海有色网（SMM）、新材料在线签署了战略合作文件 [15]