文章核心观点 - 网易严选作为精品电商平台，初期通过ODM模式和无品牌溢价策略实现高速增长，但随后因SKU激进扩张导致品控下降、库存压力激增，加之竞争加剧和集团内部流量支持减少，使其增长势头急转直下，市场存在感显著减弱 [3][4][5][6][7][8][9] 初期发展与定位 - 公司于2016年4月上线，采用原始设计制造商模式，由厂家设计生产，平台挑选采购，主打剔除品牌溢价的精品电商形象 [4] - 产品宣称源自无印良品、CK等知名品牌制造商，强调品质与性价比，通过“买少反而更优惠”活动吸引年轻消费者 [4] - 上线不到半年注册用户超3000万，月均GMV达6000万元；2017年电商业务总营收约117亿元，占集团总营收22%，成为第二大营收来源 [4] 增长滑坡与财务表现 - 2018年营收增速从2017年的160%降至64%，2019年第一季度进一步降至20% [5] - 自2019年第三季度起被划入创新及其他业务板块，不再单独披露财务数据 [5] - 2024年该板块总营收仅81亿元，占集团总营收不足8%，显示业务贡献度大幅萎缩 [5] 激进扩张与运营问题 - 为达成2018年200亿GMV目标，商品种类从家纺家居扩展至九大品类，2019年SKU增至1万多个，远超无印良品和小米有品 [6] - SKU快速增加导致品控难度提升，CEO承认部分货品添加过快且品控未做好，消费者反馈质量下降 [6] - 库存周期从上线初的26.11天延长至2018年双十一期间的150天，库存压力显著增加 [7] - 为减轻库存压力，2019年下半年推出“9.9专区”低价策略，但与“品质电商”定位产生冲突，被用户批评为自降格调 [7] 行业竞争与外部挑战 - 淘宝、京东、小米等相继推出同类型平台，后发竞争者在流量和供应链上更具优势，公司CEO承认业务无护城河 [8] - 拼多多依靠下沉市场崛起，2018年活跃买家数超京东，形成三足鼎立格局，综合电商平台满足精细化需求，公司流量劣势凸显 [8] - 抖音、快手等内容驱动型社交平台对传统电商造成冲击，进一步分流用户注意力 [8] 内部资源支持变化 - 早期依托网易游戏、邮箱、新闻等产品线进行推广，邮箱事业部提供首页广告、邮件推送等流量入口支持 [9] - 随着电商业务未达预期收益且营收占比下降，集团资源转向贡献近80%营收的游戏业务，对公司的流量支持减少 [9]