美东时间周四(9月4日)，美股集体收高，三大指数均涨近1%，其中标普500指数再创收盘新高。疲软的ADP私营企业就业人数使投资者认为足以让美联储在9 月降息，但又不足以预示衰退，而市场焦点将转移到今晚将公布的8月非农就业数据。 截至收盘，标普500指数涨0.83%，报6502.08点，刷新了上周四录得的收盘纪录，这也是该指数年内第21次收于新高；道琼斯指数涨0.77%，报45621.29点； 纳斯达克指数涨0.98%，报21707.69点，两者也均处于历史高位附近。 来源：市场资讯 （来源：要闻君） 【市场点评】 隔夜美股盘前公布的"小非农"，8月私营企业就业人数增幅为5.4万人，低于市场预估。加上初请失业金人数高于预期，共同指向美国劳动力市场正在降温， 这令交易员认为，疲软的数据足以让美联储在9月降息，但又不足以预示衰退。 有分析师指出，美联储已经无法无视劳动力市场的变化，因为ADP数据强化了显著放缓的说法，"可以预期央行9月降低利率，以平衡风险。" 而今晚即将公布的非农就业数据或将"拍板"美联储9月利率决议。交易员们希望该报告能够增强未来进一步降息的可能性，同时又不至于引发市场对经济衰 退的恐慌。 | 取 ...

瑞银研究部根据第二季度业绩更新了其中国互联网投资主题和行业首选。其中，鉴于低波动率和反向倾斜，瑞银建议投资者通过对携程、网易和 拼多多的看涨期权价差策略做多。 中国互联网公司第二季度财报季以截然不同的业绩和市场反应收官。财报发布后，瑞银中国互联网研究分析师 Kenneth Fong 在最新报告中更新 了他对行业的看法，并更新了最佳股票推荐。尽管由于电商巨头加大投资力度，2025 年该行业的盈利预期被下调，但市场情绪依然乐观，估值 倍数也随之上升。Kenneth 强调了该行业的五个关键主题： 增长分化：整体零售额增长稳健，但情感消费（游戏、音乐）继续跑赢线上实体商品，而线上实体商品的表现则优于线下实体商品。竞争稳定且 盈利预期较高的垂直行业领军企业盈利预期正在上调。 Q 电商竞争：非食品类目竞争预计将持续到第四季度，用户经济效益将出现结构性下降。然而，盈利影响似乎已基本计入当前市场预期。 瑞银在上周的报告《腾讯和快手 —— 第二季度盈利赢家及期权上涨潜力股》中，重点强调了腾讯和快手的上涨潜力。在本周的报告中，瑞银列 出了对携程、网易和拼多多而言具有吸引力的看涨期权结构。 携程 [9961 HK, TCOM US ...

字节系应用霸榜表现 - 苹果App Store中国区免费榜前5名中有4个APP为字节旗下产品 包括豆包 红果短剧 汽水音乐和星绘 [1] - 抖音商城和即梦AI分别位列第9名和第10名 字节系应用在前10名中占据6席 [1] - 汽水音乐是前10名中唯一上榜的音乐类应用 [3] 汽水音乐增长数据 - 2025年6月月活用户达9922.33万 即将突破1亿大关 同比增长95.21% [3] - 月活数据已超越运营10年的咪咕音乐 并逼近腾讯音乐5.53亿和网易云音乐2亿的月活规模 [3] - 在QuestMobile榜单中位列第10名 是增长最快的在线音乐应用 [4] 抖音生态协同效应 - 抖音投稿用户使用歌曲占比达78% 爆款歌曲能显著提升内容点赞量 [6] - 用户通过抖音歌曲一键跳转至汽水音乐的转化率惊人 形成无缝衔接体验 [6] - 汽水音乐独家收录抖音热门改编歌曲 包括翻唱 变速 变调及AI版本 与其他平台形成差异化内容优势 [6] 差异化运营策略 - 采用"免费+广告"模式 用户可通过观看广告免费听歌 会员月费仅8元 [10] - 产品界面采用抖音式上下滑动切歌设计 符合短视频用户使用习惯 [10] - 依托抖音大数据标签 推荐算法能精准捕捉用户潜在音乐需求 [12] 内容生态建设 - 2024年抖音联合汽水音乐投入25亿流量发起"看见音乐计划" 扶持优质原创音乐作品 [7] - 2023年共有1.9万首歌曲通过抖音破圈 汽水音乐TOP1000热歌中86%生长于抖音 54%从抖音冷启动爆火 [7] - 典型案例《跳楼机》在抖音话题播放量超150亿次 汽水音乐收藏量达870万 [7][10] 市场竞争格局影响 - 免费模式对行业付费生态造成冲击 腾讯音乐月活连续15季度下滑 网易云音乐月活增速明显放缓 [13] - 汽水音乐月活规模已稳居行业第三 但版权短板仍存 缺乏周杰伦等头部歌手版权 [14] - 部分用户改编翻唱内容存在未授权风险 可能引发侵权诉讼 [14]

国内手游市场整体表现 - 2025年8月国内手游整体月收入环比下滑7% [1] - 新游市场数量和数据均出现明显下滑 海外移动游戏新游市场同样表现萎靡 [1] 2025年7月末国内热门新游表现 - 灵犀游戏《神探诡事录》首月下载量66万以上 预估收入121万美元以上 [2] - 天梯网络《米姐米姆哈》首月下载量124万以上 预估收入51万美元以上 [2] - 烘干活《火影忍者:木叶高手》首月下载量161万以上 预估收入32万美元以上 [2] - 七月底发布的三款新游数据受市场整体下滑影响 未出现较大程度增长 [3] - 《火影忍者:木叶高手》与《米姆米姆哈》数据下滑明显 尽管上线人气角色和福利活动 [5] - 《神探诡事录》收入端表现较好 暗黑水墨国风增强沉浸感 但养成线繁重影响推进节奏 [7] 2025年8月国内热门新游表现 - 八月仅5款新游达到统计标准 头部产品带动整体流水增长 [9] - 腾讯《无畏契约:源能行动》下载量1243万以上 预估收入923万美元（约6597万元人民币） [11] - 网易《灵兽大冒险》下载量99万以上 预估收入444万美元以上 [2] - 沐瞳《发条总动员》下载量234万以上 预估收入52万美元以上 [2] - 儒意景秀《偃武》下载量68万以上 预估收入40万美元以上 [2] - 智玩科技《问鼎三国》下载量184万以上 预估收入3万美元以上 收入表现不理想 [2][18] - 《无畏契约:源能行动》公测前预约超7000万 进行多项手游适配优化 [9][11] - 《灵兽大冒险》融合多款游戏特点 采用竖屏操作和新派国风美术 [12] - 《发条总动员》复古美式画风 与"猫和老鼠"IP联动 [14] - 《偃武》采用美式卡通风格 进行"减肝减氪"优化 由梁朝伟代言 [15][17] 海外新游市场整体表现 - 海外新游市场表现萎靡 整体数据下滑甚至超过国内 [1] - 八月海外新游数量锐减一半以上 上榜产品数据下滑 [18] - 海外厂商产出近乎颗粒无收 国产出海产品维持均衡产出 [18] 2025年7月末海外热门新游表现 - 七月底海外新游首月收入数据在统计周期拉长后明显增长 [19] - GrandSoft《BRAVE FRONTIER LEGION》下载量22万以上 预估收入252万美元以上 [19] - 腾讯《世紀帝國M》下载量15万以上 预估收入196万美元以上 [19] - The Pokemon Company《ポケモンフレンズ》下载量148万以上 预估收入108万美元以上 [19] - ZENIFUN《Yu Yu Hakusho: Slugfest》下载量30万以上 预估收入208万美元以上 [19] - 4399《Samkok: New Force》下载量252万以上 预估收入350万美元以上 [19] - GARENA《HAIKYU!! FLY HIGH》下载量211万以上 预估收入493万美元以上 [19] - 除《ポケモンフレンズ》外 其余五款产品收入至少翻倍增长 [19] - 《BRAVE FRONTIER LEGION》与《Yu Yu Hakusho: Slugfest》属经典动漫IP改编卡牌游戏 [20] - 《世紀帝國M》此前在T1市场已有数据验证 [20] - 《HAIKYU!! FLY HIGH》验证漫改体育游戏在T1市场潜力 [23] - 《Samkok: New Force》验证"菇勇者"发行模式 三国题材在东南亚有影响力 [23] 2025年8月海外热门新游表现 - 八月未出现预估收入超百万美元产品 打破日韩地区千万美元流水产出规律 [25] - GARENA《新月同行》下载量66万以上 预估收入258万美元以上 [19] - IGG《Fate War》下载量181万以上 预估收入163万美元以上 [19] - 网易《Destiny: Rising》下载量79万以上 预估收入174万美元以上 [19] - 沐瞳《ACECRAFT》下载量92万以上 预估收入69万美元以上 [19] - Akatsuki Games《怪獣8号 THE GAME》下载量42万以上 预估收入57万美元以上 [19] - 《新月同行》国服去年十月上线 数据表现中规中矩 在粤语小众群体爆火 [25] - 《Fate War》借鉴《Whiteout Survival》等产品 进行开放世界探索收集创新 [29] - 《Destiny: Rising》国际服预注册突破1000万 还原端游玩法并新增多种模式 [31] - 《ACECRAFT》美术风格有助于海外市场表现 [33] - 《怪獣8号 THE GAME》依托原著在日本和北美的庞大粉丝群体 [33]

苹果CEO体验与行业曝光 - 苹果CEO蒂姆・库克体验广州库洛科技开发的《鸣潮》Mac版本及2.2版本 [1] - 库克在微博公开称赞该游戏为"无与伦比的沉浸式游戏体验"并@库洛科技 [3] - 《鸣潮》2024年上线初登顶全球42个国家和地区iOS游戏免费榜榜首 首月海外流水达6亿元 [3] 广州游戏产业规模与地位 - 2024年广州游戏产业营收规模达1406.67亿元 占全国游戏产业总营收43.2% [4] - 广州游戏企业海外营收达190.58亿元 占广东省游戏出海总营收45% [3][4] - 策略类游戏（SLG）在全球市场占有率稳居前三 [3] 企业出海成就与案例 - 2023-2024年度9家广州游戏企业入选"国家文化出口重点企业" 数量全国前列 [5] - 2025年4月33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计收入20亿美元 占TOP100发行商收入38.4% [5] - 三七互娱2024年海外市场营收57.22亿元 接近公司总营收三分之一 [5] - 网易《荒野行动》2019年在日本累计注册用户达2500万 相当于每五个日本人中有一人玩过 [5] - 《第五人格》入选2026年亚运会电竞项目 成为文化输出典范 [10] 产品表现与创新 - 《鸣潮》截至2023年6月11日全球下载量突破3000万次 [9] - 小游戏《菇勇者传说》2024年上半年在日本、韩国市场单月流水近4亿元 [10] - 广州企业采用"精品大作+轻量小游戏"双轨出海模式 覆盖广泛用户群体 [12] - 库洛游戏《鸣潮》总研发费用超3亿元 [20] 产业集群与政策支持 - 广州科韵路聚集近150家游戏、VR、软件研发公司 形成产业集群效应 [16] - 广东省出台"网络游戏产业政策措施13条" 提供资金与场地支持并简化版号申报流程 [18] - 2024年6月成立"广东（广州）游戏出海服务中心" 提供境外市场研究、政策咨询等一站式服务 [20] 技术发展与创新应用 - 广州游戏企业尝试"AI+游戏"融合 用AI辅助角色设计、场景生成和玩法优化 [21] - AI技术用于提高研发效率和优化玩家体验 [21][22] - 技术投入与创意突破成为行业核心竞争力 [20]

核心观点 - 广州游戏产业已成为中国游戏出海的核心力量 凭借精品大作与轻量小游戏双轨模式在全球市场取得显著成绩 2024年产业营收达1406.67亿元 占全国43.2% 海外营收190.58亿元 占广东省出海总营收45% [3][4][5] - 产业成功得益于成熟集群效应、政策系统扶持和技术创新投入 科韵路聚集近150家游戏相关企业 政府提供研发资金、版号简化及出海一站式服务 头部企业研发投入超3亿元并积极应用AI技术 [17][19][21][23][24][26] 全球市场表现 - 《鸣潮》2024年上线即登顶全球42国iOS免费榜榜首 首月海外流水6亿元 累计全球下载量突破3000万次 获苹果CEO库克公开称赞 [1][3][9] - 三七互娱2024年海外营收57.22亿元 占公司总营收近三分之一 稳居中国出海厂商第一梯队 [6] - 《荒野行动》2019年在日本累计注册用户2500万 相当于每5个日本人中有1人玩过 [6] - 《菇勇者传说》2024年上半年在日本、韩国市场单月流水近4亿元 [13] - 2025年4月33家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计吸金20亿美元 占TOP100总收入的38.4% [5] 企业案例与产品 - 库洛科技《鸣潮》研发投入超3亿元 攻克技术难点实现开放世界高品质体验 [23] - 网易《归唐》获多国玩家请求增加本地化语言支持 [8] - 深蓝互娱《第五人格》入选2026年亚运会电竞项目 [11] - 四三九九《小小英雄》、豪腾创想《咸鱼之王》、中旭未来《斗罗大陆：史莱克学院》等小游戏在海外市场表现突出 [15] 产业生态与政策支持 - 科韵路聚集近150家游戏、VR及软件研发企业 形成技术协作与资源共享的产业集群 [17][19] - 广东省推出"网络游戏产业政策措施13条" 提供研发资金、场地支持及简化版号申报流程 [21] - 广州市设立游戏电竞产业园及广东（广州）游戏出海服务中心 提供境外市场研究、法律咨询、人才培训等一站式出海服务 [23] 技术发展与创新 - 企业积极应用AI技术辅助角色设计、场景生成和玩法优化 提升研发效率与玩家体验 [24][25] - 9家广州游戏企业入选2023-2024年度"国家文化出口重点企业" 数量居全国前列 [5]

核心观点 - 网易旗下泰坦工作室研发的首款《命运》IP手游《命运：群星》于8月28日在海外160多个国家及地区上线公测 公测3天iOS端流水达854万元 若计入Google Play则总流水超1700万元 美国市场贡献最大 下载量及收入均居首位 [2][4][11] 产品表现 - 公测首日iOS下载量31.4万 后两日分别为20.4万和15.3万 累计下载量约71万 美国占比43.25% 英国7.08% 日本5.34% [4][5] - 游戏上线后进入111个国家及地区iOS游戏免费榜TOP20 美国、英国、加拿大位列榜首 3天后仍位于48个区域市场TOP50 [4][5] - iOS端日流水首日83万元 第二日352万元 第三日420万元 累计854万元 美国市场收入占比63.75% 英国11.42% 加拿大3.92% [9][11] - 单个下载收入(RPD)达12.33元 显示较强变现能力 [11] 市场与投放策略 - 买量投放较为克制 苹果端于5月中下旬开始投放 谷歌端于7月开始 公测后量级未爆发 [7][8] - 主要投放市场为美国、加拿大、法国、澳大利亚 日本是唯一亚洲重点市场 [8] - 游戏预注册人数突破1000万 其中国服预约量达780万 [22] 产品开发与背景 - 游戏研发历时7年 基于2018年网易向Bungie注资1亿美元的合作 网易持有Bungie股份及董事会席位 [13] - 2022年Bungie被索尼以36亿美元收购 网易退出但获得翻倍收益 [14] - 2022年底进行千人测试 2024年10月正式曝光 2025年5月获国内版号并开启北美Beta测试 [16][20] 产品设计特点 - 背景设定为"最后之城"建立前的黑暗时代 与端游主线区隔 [29] - 保留端游核心玩法如六人突袭副本(Raid)、三人合作副本(Strike) 新增单人战役、PVP、PVPVE及卡牌玩法 [31] - 角色获取与武器成长分离 通过抽卡解锁英雄 武器需通过刷副本获取 角色职能改为"攻击、防御、支援"三类 [31] - 针对手游操作优化 加入易用性功能 副本环节控制在10分钟内 [33] 赛道选择与竞争定位 - 选择多人刷宝射击细分赛道 避开主流吃鸡、5V5对抗及搜打撤类红海竞争 [35][37] - 该赛道注重成长、探索及装备收集 兼具RPG体验 与市场其他产品形成差异化 [37]

港股科技板块投资机遇 - 南向资金2025年内净买入金额超10000亿港元创历史纪录 [1] - 港股科技板块凭借估值优势与成长确定性引领中国资产价值重估 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为成份股 [1] 科技巨头财报表现 - 阿里巴巴2026财年一季度收入2476.52亿元同比增长2% 阿里云收入同比大涨26%至333.98亿元 [2] - 腾讯Q2营收1845亿元人民币同比增长15% 游戏与广告业务表现良好 [3] - 网易Q2营收279亿人民币同比增长9.4% 经营利润90.6亿元同比增长29.6% [3] - 京东二季度营收3566亿元同比增长22.4%超出预期 [3] 资金流动与市场动态 - 上半年南向资金累计净流入港股超6870亿港元 8月15日单日净流入高达358.76亿港元刷新历史纪录 [4] - 港股上市公司回购金额突破1000亿港元 科技和金融板块是回购主力军 [4] - 腾讯控股以约405.93亿港元回购规模稳居榜首 累计回购约8982万股 [4] 港股价值重估驱动因素 - 科技、消费产业市值已占据港股半壁江山 业绩增长性有望重塑估值框架 [5] - 海外资金配置中国资产比例处于相对低位 港股市场有望受益于海外增量资金流入 [6] - 恒生指数PE从7.5倍震荡上行至11.5倍 相较2018年初、2021年初高位还有较大提升空间 [6] 估值与配置机会 - 港股通科技指数PE估值24.6倍位于过去10年30%分位处 具有较好安全边际和配置价值 [7] - 创业板指和恒生科技存在明确交替轮动关系 当前收益率差值扩大到25%显示补涨机会 [7] - 恒生科技估值21.8倍大幅低于纳斯达克指数 人工智能、创新药等品种具稀缺性 [7] 港股通科技ETF特性 - 成份股要求近两年营业收入复合增速大于10%或研发费用率超过5% [8] - 指数行业分布均衡 前三大行业电子、传媒、医药生物占比分别为23%、22%、15% [9] - 前五大权重股合计占比57% 前十大权重股合计占比77% 包括腾讯、阿里、小米等科技巨头 [9] 产业发展与投资机遇 - 阿里巴巴未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支 AI相关收入连续八个季度三位数增长 [2] - H20芯片解禁带来算力供给释放 全球AI算力需求持续激增推动技术突破 [9] - 港股科技板块正迎来系统性估值重塑的黄金窗口期 [9]

行业趋势与资本投入 - AI行业仍属于重资本赛道 模型性能依赖参数 数据与算力 资本支出成为衡量AI战略强度的硬指标[1][7] - 国际科技巨头加速AI军备竞赛 谷歌 Meta 微软二季度资本支出均超200亿美元 亚马逊突破300亿美元 几乎是阿里同期的四倍[8] - 投资研究机构伯恩斯坦预测 未来五年全球五大科技巨头在AI基础设施上的总投入将超万亿美元 超过标普500中90家通信类公司的总和[8] 头部公司市值变化 - 腾讯市值上涨约90%至5万亿元 阿里重回2万亿元大关 小米市值暴涨439%跃升至第三[2] - 网易市值几乎翻倍挤入前五 快手上涨三成 美团京东跌出前五 百度出现回调但仍守住前十序列[2] - AI估值弹性集中体现于"中厂"阵营 金山办公市值突破1500亿元 科大讯飞迈入千亿俱乐部 浪潮信息市值翻倍逼近千亿 三六零增长超六成突破800亿元 昆仑万维突破500亿元 美图增长近十倍至约500亿元[2] 资本支出与战略差异 - 阿里二季度资本支出达380亿元同比增长220% 腾讯资本支出191亿元同比增长119% 阿里支出是腾讯的两倍[7] - 阿里走"AI三板斧"战略 云转向AI云 钉钉建设智能体平台 夸克定位超级AI App 阿里云收入同比增长26% AI相关收入占比超20%[7] - 腾讯强调在现有业务上提效 广告收入同比增长20% 主要来自AI在推荐 素材生成与分析环节的提效[7] - 百度采用"AI优先"战略 非广告类核心收入突破100亿元同比增长34% 64%的百度移动搜索结果已整合AI生成内容[8] 现金流与盈利压力 - 阿里高强度AI投入叠加零售战线拉长 自由现金流由正转负[7] - 百度AI投入带来现金流压力 本季度转为负47亿元 AI搜索尚未形成规模变现 收入和利润率承压[8] - 美团净利同比下滑89% 京东下滑50.8% 京东新业务营收139亿元亏损达148亿元 相当于每赚1元亏1元[8] 变现最快的应用方向 - 图像和视频生成成为AI当前变现速度最快的应用方向 覆盖三层主要广告主：大品牌创意Demo制作 效果广告主批量生成投放素材 中小企业低成本改造现有素材[11] - 百度 阿里 腾讯 抖音 快手等公司已推出视频生成模型 创业公司如MiniMax 生数科技快速进入赛道[11] - 快手视频生成大模型"可灵"二季度实现营收超2.5亿元 全年收入预期上调至年初的两倍[11] - 可灵推理阶段毛利率已转正 快手AI整体投入对全年利润率的影响在1%-2%左右[11] 教育领域AI应用 - 网易有道连续四个季度盈利 AI相关收入达8000万元同比增长约30% 覆盖AI作文批改 高考志愿填报等功能[12] - AI学习机成为家庭教育新入口 整体渗透率不足10% 面对全国约2亿在校生的潜在用户[12] - 科大讯飞销售额 销量连续四年在高端学习机市场居全国第一 "星火X1"模型在教育 医疗等行业落地[12] - 科大讯飞上半年营收首次突破百亿同比增长17% 净亏损收窄至2.39亿元 研发投入占比21.9%[12] 中型公司商业化路径 - 中型互联网公司研发投入普遍占营收20%以上 同比增幅在5%-20% 侧重于与主营业务契合的落地转化[14] - 金山办公上半年营收26.57亿元 WPS 365业务同比增长62% 研发投入达9.59亿元占营收36%[15] - 昆仑万维AI短剧平台DramaWave单月流水超过2000万美元 年化收入达2.4亿美元 预计年底突破3.6亿美元 上半年营收37.33亿元同比增长近50% 其中九成来自海外[15] - 三七互娱2D素材中AI生成比例已超八成 3D资产生成比例达三成 东方财富通过"妙想"大模型在投顾 行情 客服与内容分发等环节融合AI能力[15] 财务数据表现 - 商汤科技营收24亿元同比增长36% 生成式AI营收占比近八成 业务增长73% "小浣熊"用户300万[16] - 美图全球订阅用户1540万同比增长40% AI功能在东南亚 欧美增长突出[16] - 东方财富营收69亿元同比增长39% 净利润55亿元同比增长37.3%[16] - 三七互娱营收85亿元同比下滑8% 净利润14亿元同比增长10.7%[16]

行业竞争格局演变 - 游戏行业从腾讯与网易双雄并立演变为腾讯、点点互动、网易与米哈游四强争霸的格局 [4][17] - 2025年7月中国手游发行商全球收入总榜前四名为腾讯、点点互动、网易与米哈游 [17] - 米哈游2022年盈利能力已与网易难分高下 2024年10月跌出全球收入总榜Top 3 [10][13] 网易业绩表现 - 2025年第二季度营业收入279亿元 同比增长9.4% 其中游戏业务收入228亿元 同比增长13.7% [21] - 旗下《梦幻西游》《第五人格》《蛋仔派对》《燕云十六声》等新老游戏全面开花 [20] - 2025年7月常青游戏榜中网易仅有5款游戏上榜 Top 5中仅占一席 [24] 点点互动崛起态势 - 2024年收入约150亿元 同比增长155% 利润实现数倍增长 [15] - 手握《无尽冬日》《国王战争》两大全球爆款游戏 [16] - 《无尽冬日》位列2025年7月中国潜力常青游戏榜第一 采用降低门槛策略吸引休闲玩家 [34] 细分市场竞争焦点 - 小游戏市场2024年销售收入398.36亿元 同比增长99.18% 仍处于快速发展阶段 [32] - 射击游戏赛道呈现赢者通吃特征 网易推出多款作品但难以形成品类突破 [27][28] - 网易内部存在技术重复开发问题 伏羲AI与AI Lab各自声称技术原创导致研发成本倍增 [31] 产品表现数据对比 - 2025年7月常青游戏收入榜显示：《王者荣耀》收入14655.20万美元、《和平精英》7682.98万美元、《梦幻西游》3427.47万美元 [24] - 《无尽冬日》单款游戏流水超过网易《逆水寒》《永劫无间》《世界之外》三款游戏之和 [34] - 网易旗下多达数十款游戏曾陷入抄袭质疑 包括《镇魔曲》《阴阳师》《逆水寒》等知名产品 [31]