文章核心观点 - Meta考虑采用谷歌自研TPU替代部分英伟达GPU的举动，标志着英伟达在AI算力领域“唯一真神”地位的终结，其“神级议价权”开始松动[7][8][10] - 行业层面，此事件并非AI泡沫的迹象，而是确认了算力军备竞赛的长期性和激烈性，巨头们正不惜成本确保算力供应并摆脱单一依赖[22][23][25] - 产业格局的拐点正在形成，顶级算力正被少数巨头（英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta）内部消化或深度捆绑，形成“算力寡头俱乐部”，缺乏算力布局的公司将面临淘汰[34][35][36] 行业趋势与格局演变 - 从“唯一神”到“多神”竞争：AI算力买家（如Meta）的战略重心从依赖单一供应商（英伟达）转向培养多个供应商（谷歌TPU、AMD等），以保障供应安全和谈判筹码[10][18] - 算力军备竞赛确认：巨头资本开支持续推动AI基础设施市场增长，行业已从“讲故事阶段”进入“拼军火阶段”，停止投入意味着出局[25][33][35] - 寡头俱乐部形成：顶级算力资源正被少数几家科技巨头（英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta）通过自研或深度合作内部消化，中小型云厂商和芯片企业面临边缘化风险[34][35] 对英伟达的深层影响 - 议价权顶点已现：尽管英伟达数据中心业务市占率仍高（约九成）、业务量未见顶，但其“神仙级溢价”能力面临长期侵蚀风险，估值逻辑可能从“神股”回归“高级工业公司”[12][13][19] - 客户忠诚度瓦解：头部客户为赢得AI技术战争，将摆脱对英伟达的绝对依赖写入路线图，英伟达角色从“非我不可”变为“重要但非唯一”[10][18] - 短期市场反应：消息导致英伟达股价一度下跌5.5%，市值蒸发逾2500亿美元，反映了市场对竞争加剧的担忧[6] 巨头战略与行业信号 - Meta的战略选择：Meta宁愿承担巨额迁移成本（软件适配、团队重构）也要引入谷歌TPU作为第二供应商，核心目标是确保未来两三年算力充足且不受制于人[4][23][27] - 行业对“泡沫论”的反驳：巨头（如Meta）在此时选择增加资本开支、推进项目而非收缩，表明AI投资是关乎生存的军备竞赛，而非泡沫尾声的炒作[22][24] - 谷歌的生态开放：谷歌将其TPU从自用转向向外供应，与AMD共同承接从英伟达溢出的需求，标志着竞争格局深化[35]