行业核心特征 - 人形机器人行业呈现“短期被过度炒作，但长期潜力被低估”的鲜明特征 [3][4] - 市场情绪在短期炒作与长期巨大潜能之间摇摆 [3] - 商业化落地是决定未来成败的关键胜负手和验证行业真实价值的试金石 [5] 短期市场状况与订单分析 - 2025年下半年中国市场集成商宣布的订单总额超过20亿元人民币（约合3亿美元）[6] - 订单主要来自工业、商业服务和数据中心三大领域 [6] - 许多订单为“框架订单”，执行确定性很低，预计今年无法完成交付 [6] - 部分企业预计2026年出货量可达10万台，但基于有限的工作能力，对近期增长持更保守估计 [6] - 具体订单案例包括优必选（Ubtech）获得多个制造和数据中心订单，价值从30万元至264万元不等 [7] 长期市场潜力预测 - 预测到2050年，全球人形机器人保有量将达到10亿台，年收入市场规模可达近5万亿美元 [4][8] - 该远期市场规模可能是当前全球前20大汽车制造商总收入（约2.5万亿美元）的两倍 [8] - 到2036年，全球累计部署量约2370万台 [12] - 到2040年，全球累计部署量将跃升至1.34亿台 [12] - 到2050年，仅中国市场的保有量就将超过3.02亿台，高收入国家（含美国）保有量约2.96亿台 [12] 商业化路径与价格趋势 - 高收入国家机器人初始售价为20万美元，到2040年降至约5万美元 [11] - 其他市场初始售价约为5万美元，到2050年有望降至1.5万美元左右 [11] - 成本持续下降是推动其从工业走向商业乃至家庭应用的关键 [11] - 到2050年，商业应用将占总量的绝大部分（约9.35亿台），家庭应用约为8400万台 [11] - 投资回报率（ROI）成为关键指标，由效率、准确性和成本驱动 [13] 商业化进展案例 - Figure AI的Figure 02机器人在宝马工厂过去6个月内参与3万辆汽车生产，累计安装超过9万个部件 [14] - Booster Robotics自2023年8月成立以来，已向全球20多个国家的200多个客户交付超过700台人形机器人 [15] - 优必选（Ubtech）预计到2026年其工业人形机器人产能将达到5000台 [16] 中国市场竞争格局与驱动因素 - 软件能力被视为关键的竞争差异化因素，而硬件供应链（除减速器外）已基本实现国产化（超过90%）[17] - 中国各地已宣布成立多个相关基金，总规模达到约1870亿元人民币，为产业发展提供资本支持 [18][20] - 政策支持包括工信部成立人形机器人标准化技术委员会以及各地出台的产业基金 [18] - 一级市场融资竞赛激烈，宇树科技（Unitree）和乐聚机器人（Leju）正冲刺IPO，优必选、Dobot等上市公司通过配售进行垂直整合投资 [18]