核心观点 - 公司近两年销量增长迅猛，11月月销量再次突破7万台，夺得新势力冠军，并计划明年冲击百万销量目标[1][2] - 新车型Lafa5以9.28万元起售，定位10万级精致掀背小车，采用平台化设计，搭载605km续航、激光雷达、8295P座舱芯片等高配置，延续科技平权策略[6][7][9] - 公司通过平台化、全域自研和海外扩张等多重策略，旨在实现规模化效应、降低成本，并拓展品牌影响力，支撑其百万销量目标[17][39][55][61] 销量表现与目标 - 11月月销量突破7万台，以绝对优势获得新势力销量冠军[2] - 若明年实现百万销量目标，将是连续3年销量翻番[4] - 2025年1-10月新能源市场总体销量达10,151,306辆，渗透率52.7%，其中SUV和轿车分别占比48.0%和48.2%[53] 新车型Lafa5分析 - 基于B平台打造，与B01、B10共享轴距、车宽及三电、内饰、电子电气架构等零部件，实现零部件通用化[17] - 配备515/605km续航、160kW电驱、6.4秒零百加速、激光雷达端到端辅助驾驶、8295P智能座舱等配置[19] - 采用无框车门、纯平水切、19寸轮毂等独特设计，底盘调校参考Stellantis团队，静态前后轴荷比50:50[27] - 官方指导价9.78万-12.18万元，上市限时惊喜价9.28万-11.68万元[7] 平台化与成本策略 - 平台化设计将车辆分为通用技术底座和差异化车壳，提升规模化效应，降低研发和制造成本[15][16] - 零部件通用使Lafa5无需额外支付研发费，制造成本进一步摊薄[19] - 公司通过全域自研核心零部件，将自研率从65%提升至80%，避免供应商卡脖子，并将利润让渡给用户[60][61] 产品序列与市场定位 - Lafa5是公司拓展产品序列的尝试，旨在满足新能源用户的个性化需求，并拓宽品牌影响力[39][41] - 10万级市场被视为蓝海，公司通过Lafa5切入该细分市场，与8万以内及12万以上市场形成差异化竞争[39] - 未来可能基于现有平台完善Lafa1到Lafa9产品线，形成多车型合力[42] 海外扩张与产能布局 - 与Stellantis合作，借助其底盘调校技术、全球销售渠道及本地化能力，推动Lafa5等车型进入欧洲市场[32] - 2026年马来西亚和欧洲整车项目落地，与一汽合作的海外车型下半年量产，海外销量预期10-15万台[55] - 在湖州投资53.5亿元建设零部件基地，生产高附加值零部件，年产能680万套[58][59] - 德国慕尼黑欧洲设计中心落成，与中创新航合资电池公司投产，进一步降低制造成本[55] 未来增长支撑 - 2026年D系列推出2款新车，包括增程版80度大电池续航500km、纯电版全栈1000V架构，价格瞄准20万级[44] - A系列推出2款新车，如A10配备500km续航、激光雷达、8295P座舱芯片，定价10万级[48] - 参考吉利星愿、比亚迪海豚等竞品销量，D系列和A系列预计分别实现15万台和25万台销量[53]