方正证券私募业务战略与服务体系 - 公司坚定向财富管理特色鲜明的大型综合券商转型，聚焦“大财富、大投交、大资管、大机构”四大业务板块 [2] - 公司前三季度实现营业收入90.82亿元，同比增长67.17%；归母净利润37.99亿元，同比增长93.31%，私募基金综合服务提供了深度赋能与强力支撑 [4] - 公司已构建覆盖“孵化、验证、配置、推广”全生命周期的私募资金服务体系，种子基金已成功孵化44家优质管理人 [6] - 公司通过“方华杯”成长计划已覆盖超过2000家管理人，融合资金、研究、交易、品牌宣传等资源 [6] - 公司私募业务将重点在三方面发力：构建覆盖全生命周期的资金服务体系、提升专业交易服务能力、强化研究支持体系 [6][7] - 公司已建立覆盖“资金引入－交易支持－运营赋能－品牌共建”全链条的一站式私募综合服务体系 [11] - 在交易与系统支持上，公司部署了恒生、华锐等多套交易柜台，提供全链路微秒级风控，并构建了完整的私募运营支持生态 [13] 私募行业发展现状与趋势 - 截至2025年10月底，国内存续私募基金管理人达19367家，管理基金规模为22.05万亿元，其中私募证券投资基金管理人7592家，存续规模7.01万亿元 [8] - 行业集中度持续提升，百亿私募机构数量已突破100家 [8] - 2025年私募行业呈现两大显著新变化：一是量化私募强势回归，百亿量化私募数量首次超过主观策略；二是随着市场风格平稳，老牌主观私募业绩回暖 [2][10] 2026年宏观经济与资本市场展望 - 2025年前三季度中国GDP累计增长5.2%，结构持续优化，“三新经济”占比提升，对“一带一路”共建国家出口占比已超一半 [14] - 当前市场处于“阶段一”（盈利筑底、PPI低位运行），股市呈现主题驱动特征；预计2026年上半年市场有望进入“阶段二”（盈利上行、基本面驱动） [16] - 新“国九条”等顶层设计明确改革方向，叠加利率处于历史低位，权益资产配置吸引力凸显，保险、银行理财等机构资金及个人投资者有望继续提供增量流动性 [16] - 2026年投资应把握两条主线：一是处于景气回升初期的科技成长领域（如人工智能、半导体）；二是随着盈利周期回升，内需与消费板块有望迎来业绩弹性 [16] 私募机构投资观点分享 - 中国经济已步入“后地产时代”，增长范式呈现“双轨分化”：传统地产链走弱，而通信设备、集成电路、电子商务等新经济领域保持高增长 [17] - 企业行为正经历三大核心转变：从追求规模转向提升效率；从成本敏感转向时效敏感；从依赖有形资产扩张转向依托研发、品牌等无形资产驱动增长 [17] - 以人工智能为代表的“DeepSeek时刻”即将到来，中国凭借完整的制造业生态、持续提升的研发实力及关键资源优势，在多个新质生产力领域具备全球竞争力 [19] - AI已全面赋能从数据、因子、模型到策略与交易的完整量化投研链路，其变革性影响主要体现在数据与因子、模型方法、交易执行和研究体系四个层面 [19][21]