文章核心观点 - 上汽集团在2025年销量虽实现同比增长，但主动放弃争夺年度销量冠军，反映出公司面临深层转型困境，其增长质量堪忧，核心问题在于合资品牌持续衰退而自主品牌及新能源业务未能有效补位 [7][18][22][45] 销量表现与竞争态势 - 上汽集团销量在2018年达到705万辆的峰值后持续下滑，2023年销量为502万辆，但仍保持全国第一 [9][10] - 比亚迪销量从2021年的74万辆（为上汽的13.5%）快速增长，于2024年以427.2万辆的销量夺走上汽保持了18年的全国销冠 [14] - 2025年1-11月，上汽集团销量达410.8万辆，同比增长16.4%，但同期比亚迪销量为418.2万辆，领先优势扩大至7.4万辆 [6][11][16] - 2025年9月、10月，上汽连续夺得月度销冠，合计较比亚迪多卖5.6万辆，但11月销量同比下降3.75%，显示出公司可能已放弃争夺年度销冠 [16][18] 新能源转型与产品结构 - 上汽新能源车销量占比持续提升：2022年突破100万辆，占总销量20.2%；2023年占比22.4%；2024年占比30.8%；2025年1-11月占比进一步提高至36.5% [24] - 新能源产品结构存在瑕疵：低端产品占比较高，如五菱宏光价格区间在3-5万元；高端品牌智己在2025年上半年销量1.92万辆，收入35.5亿元，亏损18.2亿元，亏损率达51.3% [26][28] - 新能源乘用车均价大幅下滑：2023年均价为11.5万元/辆，2024年均价跌幅超过30%，但销量仅增长4.6%至114万辆 [29][30] - 上汽通用五菱2025年上半年销量75.3万辆，收入404.8亿元，净利润5.76亿元，单车净利润仅765元，净利润率1.4% [27] 旗下主要品牌销量分化 - 以2018年为基准，各品牌销量指数变化显著：上汽大众从2018年的100降至2025年前11个月的49；上汽通用从100降至27；上汽通用五菱从100降至2024年的65，但2025年前11个月反弹至82；上汽乘用车是唯一增长的品牌，2025年前11个月销量指数为125 [34][36][37][39][40][42] - 2018年至2024年，上汽大众、上汽通用、通用五菱、上汽乘用车四大品牌合计销量减少318万辆 [44] - 2025年前11个月的销量增长中，上汽通用五菱贡献了60% [46] 合资公司经营与财务恶化 - 主要合资公司营收大幅下滑：上汽大众营收从2018年的2593亿元降至2024年的1357亿元，降幅47.7%；上汽通用营收从2018年的2244亿元降至2024年，较2018年跌幅达70%；上汽通用五菱营收从2018年的1014亿元降至2024年的779亿元，降幅23.1% [49][50] - 合资公司盈利能力急剧衰退：上汽大众净利润从2018年的280亿元跌至2025年上半年的8.8亿元；上汽通用净利润从2018年的156亿元跌至2023年的41亿元，并于2024年陷入亏损 [54] - 合资公司贡献的投资收益和现金股利大幅减少：对联营/合营企业的投资收益从2018年的259亿元（占扣非净利润80%）降至2024年的负12.3亿元；从子公司获得的现金股利从2021年的136亿元连续减少至2024年的44亿元 [56][57][59] - 上汽集团自身扣非净利润从2018年的324.1亿元恶化至2024年的净亏损54.1亿元 [57]