微盘股市场近期表现 - 12月12日午后A股市场冲高后走弱，万得微盘股指数下午两点后跳水，一度杀跌超1.4%，本月跌幅已超6% [1] - 当日跌停或跌幅达10%以上的个股一度超过20只，ST股大面积跌停，其中大部分具有微盘股属性 [3] 微盘股历史波动规律 - 过去几年每到年底或年初，微盘股都会震荡加剧，例如2024年1月微盘股指数暴跌超21%，2023年12月杀跌近8% [1][3] - 有机构人士透露，截至目前相关机制暂无变动，市场异动可能与传闻有关 [1] 大小盘风格切换分析 - 方正证券指出，大小盘风格整体呈现均值回归特征，2005年以来A股大小盘风格变化大体可分为四个阶段 [5] - 从驱动力看，上市公司整体盈利差异对大小盘行情切换的解释力度不强，且大小盘行情与货币周期相关性较低 [5] - 在GDP平减指数负增长区间，A股会呈现小盘占优风格，这可能反映了经济转型升级期的创新探索特征 [5] - 微盘股指数长期显著跑赢市场，其长期收益或与其编制中的“逆向选股”特征有关 [5] - 当前微盘股指数处于历史高位，但其相对估值离历史极值和中枢仍有不小距离 [5] 当前市场策略观点 - 分析人士认为，从当前市场成交量看，只要小盘股不出现大幅度回撤，主题性的中大盘股仍会有一定机会 [4] - 微盘股投资风险主要涉及信用风险和流动性风险两方面 [5]