以下文章来源于海豚研究 ，作者海豚君 海豚研究 . 有灵魂的思考，有态度的研究！ 12月7日，耗时已久的$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 卖身案落下大半帷幕，奈飞最终获得芳心，以 720 亿美金买下了 WBD 除有线电视之外的资产，同时承担 WBD107 亿的债务。不过收购是否成功还需要监管审批，因为这涉及到行业垄断的问题。 （2）收购对价： 股权交易价格 720 亿，另外还包揽了 WBD107 亿的债务，总计 827 亿美元。Netflix 以 27.75 美元/股的对价购买 WBD，其中 23.25 美元，也就是 84% 由现金支付，4.5 美元也就是 16% 以 Netflix 股票支付。 在 WBD 此前的分拆方案中，提及 Streaming 和 Studios 两大块业务，在 2025 年的经营目标是实现调整后 EBITDA 合计大于 33 亿美金。按此计算，720 亿股权对价 意味着估值给到了 22x EV/Adj.EBITDA。这个价格不能说便宜，毕竟 Netflix 目前也就是 30x。 由于 Netflix 目前账上现金不到 100 亿，加上信贷额度也就不足 1 ...