12 月 20 日，在华尔街见闻和中欧国际工商学院联合主办的「 Alpha 峰会」上， 知名经济学家付鹏发表了题为《 AI 时代下 -- 秩序的重构》的演讲。 付鹏表示，当前 AI 产业的核心矛盾在于"路修好了，等待车跑"。上游算力基建投入已基本完成， 2026 年将进入下游企业级应用能否落地并兑现盈利 的"证伪之年"。 他还表示，2026年投资者应重点关注特斯拉。它将在明年面临类似当年英伟达的"身份验证"时刻：究竟只是一一家汽车公司，还是真正的企业级"重AI应 用"载体。付鹏指出，这正如检验"高速公路修好后有没有车跑"，如果特斯拉能证明其作为AI应用的价值，市值空间将巨大；否则以当前作为汽车股的逻辑 看，其估值并不具备吸引力。 付鹏还强调， 如果AI被证伪，全球股市都将面临剧烈波动。 当前美股（特别是 AI 板块）是全球"生产力"的核心，全球主要资产的波动率都与其高度绑 定。如果 AI 最终被证实为泡沫，那不仅是美股，包括日本、欧洲在内的全球股市都会崩盘，"这是一根绳上的蚂蚱"。 他认为，目前加息或降息已不重要，核心在于资产端（ AI ）能否产生真实回报率，若资产端出问题，负债端的调整无济于事。 以下为演讲 ...