文章核心观点 - 特斯拉Optimus产业链正同时经历“缩圈”与“扩圈”过程 “缩圈”指核心供应商标的范围逐渐收窄 最终接近获得定点或量产订单的决赛圈 “扩圈”指伴随技术迭代和新工艺引入 新的供应商标的范围在扩大 两者共同推动产业链核心标的及走向越发明朗 静待发包 [1][3][8] - 当前二级市场机器人板块仍处于炒预期和震荡期 缺乏爆炸性利好催化 行情更多体现在核心利好标的的轮动上行 但整体走势偏弱 各券商机构普遍认为2025年1月份核心特斯拉链才会迎来正式行情 [1][2][11][12] 特斯拉Optimus产业链近期市场表现 - 特斯拉链公司本周走势呈现大幅下行、超跌反弹、继续下行、微弱反弹的震荡格局 整体表现比预期中要好 [1] - 自11月21日以来的反弹行情 更多体现在核心利好标的 并已迎来较大涨幅 远超预期 [1] - 12月以来 板块走势极弱 更多是核心利好标的轮动上行且不持续 [2] “缩圈”逻辑：核心供应商聚焦 - “缩圈”逻辑指核心特斯拉链标的逐渐减少 越到最后越接近决赛圈 即获得特斯拉定点或量产订单 这些标的将是后续资本关注重点 [1] - “缩圈”从11月份开始 12月进一步聚焦 [8] “扩圈”逻辑：新工艺与技术迭代带来新机会 - “扩圈”伴随技术迭代和新工艺产生 特斯拉对产业链公司开放 会积极尝试新工艺和概念 即使Optimus V3定型或量产后 也会持续修改迭代 [3] - 每一次工艺路线选择 相关标的将迎来一波上行期 [4] - 新工艺的引入会迎来炒作期 但被采用才是关键 往期炒作的PCB、MIM、镁合金、轴向磁通电机等 最终被采用并进入特斯拉链的很少 [8] 新工艺案例：氮化镓 - 氮化镓工艺在11月底首次在业内发酵 12月2日有产业方表示已有公司配合特斯拉开发上肢和灵巧手GaN方案 [6] - 12月4日 GaN概念标的如RN、GG强势涨停 该工艺正式刷屏行业圈 [6] - 据券商机构研报 GaN已开始大量用于机器人执行器、灵巧手等模块 平均售价可能超过1万元 同时Innoscience已开始批量供货 GaN在机器人领域从技术验证阶段正式迈入商业化落地阶段 [6] - 目前头部整机研发企业和聚焦核心部件的厂商已明确将氮化镓驱动器作为核心组件 [7] 其他新工艺与增量方向 - 除了GaN工艺 陶瓷球和新的丝杠方案等也在炒作中 相关标的收益颇丰 有望成为后续最大增量 例如LX、FS等在本波反弹中表现亮眼 其中LX目前进展最快 [8] - 手套/衣服集成传感器标的目前已有发酵趋势 [8] 产业链公司动态与未来节点 - 目前持续发酵以及新晋利好标的的部分信息在“机器人头条”知识星球的人形供应链专栏中列举 [8] - 目前流传的节点是：2026年1月底-2月 V3机器人量产定型 3月首批供应商明确；2026年8月第二批供应商确定 开启大规模制造交付；2026年3季度机器人开始规模化走下产线 [10] - 关注核心利好标的 提前入局至关重要 [11]