柏基投资公司概况 - 公司是一家拥有超过110年历史的投资巨头，始于1908年，总部位于爱丁堡，历经多次重大经济与市场周期波动[3] - 公司以精准投资全球超级成长股而闻名，成功押注并长期持有特斯拉、英伟达、亚马逊、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等公司，获得了超常回报[2][3] - 公司被誉为“全球超级成长股捕手”和“新经济时代的超级投资巨头”[2][3] 核心投资工具：“魔鬼代言人”机制 - 该机制是公司用于消除投资决策中认知偏差的关键工具，通过在团队中设立专门“唱反调”的角色，对投资逻辑进行挑战和辩论[4][5] - 该角色需在投资前的研究讨论阶段和投后评估审查阶段介入，尤其在投后阶段更为重要，因为投资者更容易对已持有的标的产生认知偏差[5][8] - 该角色的历史渊源可追溯至1587年罗马天主教教会的“魔鬼支持者”，以及中国唐代的谏臣魏征，其核心是引入对立观点以确保决策严谨[5][6] “魔鬼代言人”机制的具体实践 - 在英国股票团队的应用中，讨论围绕一份最多3页的简洁投资说明进行，一名成员被任命为该角色，负责揭示并质疑团队假设，迫使团队保持客观[9] - 好的该角色并非为了争论而争论，而是提出新证据和合理想法，以打破群体思维，促使团队重估或完善投资逻辑[9] - 该机制的成功实施需要公司具备自上而下的支持环境、思辨文化，并鼓励员工自由提出意见而无后顾之忧[10] 投资中常见的认知偏差类型 - 确认偏差：投资者倾向于寻找支持自己信念的证据，忽视相反信息[6] - 信息处理偏差（易得性偏差）：投资者更容易依赖容易记住的信息做判断，例如从熟悉的股票中选取[6] - 框架效应：对同一事物的判断受信息呈现方式（正面或负面描述）的影响[7] - 锚定效应：投资者的判断会受到初始参考点（如买入价）的影响[7] - 从众效应：个人倾向于跟随大多数人的意见或行为，放弃独立判断[7] “魔鬼代言人”机制的实际成效案例 - 2019年，在公司是特斯拉除马斯克外最大股东期间，特斯拉面临一系列经营与舆论危机，公司通过该机制进行评估，最终决定坚定持仓[10][11] - 此次评估由公司高级合伙人马克·厄克特担任该角色，结论是反对减持的理由并不充分[11] - 坚定的持仓决策带来了巨大回报，2020年特斯拉股价市值最高上涨近10倍，成为公司有史以来最成功的投资之一[11]