阿里巴巴员工数量变动分析 - 阿里巴巴全职员工数从2024财年末的204,891人减少至2025财年末的124,320人，一年内减少约8万人[1] - 员工总数锐减的主要原因是出售了高鑫零售（大润发）和银泰百货业务，导致相关员工不再并入合并报表，而非大规模裁员[1] - 截至2025年9月30日（2026财年上半年末），员工总数回升至126,661人，显示人才恢复净流入[2] 阿里巴巴人效比与财务表现 - 2025财年人均创收大幅提升至8.01万元，而2022、2023、2024财年分别为3.35万元、3.69万元、4.59万元[3] - 2025财年人均经营利润跃升至1.13万元，2022至2024财年分别为0.27万元、0.43万元、0.55万元[3] - 2025财年属于普通股股东的净利润为1,294.7亿元，人均净利润达1.04万元[3] - 2026财年上半年营业收入为4,954.47亿元，经营利润为403.53亿元，属于普通股股东的净利润为641.06亿元[3] 阿里巴巴战略转型与AI投入 - 公司正从“传统电商平台”向“技术驱动型企业”转变，剥离实体零售业务以优化财报和提升人效[4] - 面对竞争，公司将AI（云计算+大模型）视为具备代际优势、能重构商业模式的领域[4] - 阿里巴巴承诺投入3,800亿元人民币用于AI及云基础设施建设，旨在用AI重塑淘宝、搜索、物流等核心业务[4] - 通义千问等AI应用以及钉钉、夸克等业务已快速融入AI功能[4] 阿里巴巴2025年股价表现回顾 - 2025年股价走出“W”底后的修复行情[6] - 第一季度因裁员传闻及竞争对手财报影响，股价下探，市场担忧基本面[8] - 第二、三季度随着大规模回购及出售实体零售资产落地，股价止跌企稳，阿里云AI收入增速超30%成为关键催化剂[8] - 第四季度在政策支持及AI应用商业化落地推动下，股价出现明显反弹，全年录得正收益并跑赢大部分中概股同行[8] 2026年阿里巴巴展望 - 重组后的中国电商集团预计仍占据半壁江山，利润率和用户留存是核心[7] - 重金投入的阿里云业务预计将迎来更猛烈增长，若被视为“中国的AWS+OpenAI混合体”，其估值倍数有望提升[7] - 集团整体利润结构预计将变得更优[7] - 2026年被视为验证其战略调整“疗效”的关键一年[10] 电商行业人效比对比（基于2024财年数据） - 京东集团2024财年总营收为11,588亿元，经营利润为387亿元，员工约570,000人，人均产值约203万元，经营利润率约3.3%[12] - 拼多多2024财年总营收为3,938亿元，经营利润为1,084亿元，员工23,465人，人均产值约1,678万元，经营利润率约27.5%[12] - 京东营收为拼多多的2.9倍，但拼多多经营利润是京东的2.8倍，且员工数仅为京东的约1/24，人效极高[12] - 京东体系员工规模庞大，截至2025年三季度员工总数（含兼职与关联公司）已突破90万人，其估值逻辑更偏向“传统零售+物流基建”[12] 电商行业竞争格局与展望 - 拼多多的高效源于低价心智、高效算法流量匹配，并通过Temu出海实现高经营杠杆[13] - 2025年下半年起，拼多多利润增速因Temu全球监管压力及国内价格战深化而放缓[15] - 展望2026年，京东计划在供应链上应用AI，通过无人配送和自动化仓储降低人力成本以提升利润率[15] - 拼多多的主要变数在于外部全球贸易环境及地缘政治对Temu的影响[15] - 未来电商格局变数在于AI的应用和海外市场拓展，同时将受到抖音及视频号带货发展的影响[15]