碳酸锂市场价格表现 - 12月23日，广期所碳酸锂期货主力合约盘中涨幅达5.67%，收盘价报120360元/吨，盘中最高触及120440元/吨，再度刷新历史新高[2] - 现货市场同步跟涨，电池级碳酸锂报108800元/吨，单日上涨2500元，涨幅2.35%，工业级碳酸锂报106800元/吨，单日上涨2500元，涨幅2.40%[2] - 期货市场交易活跃，当日成交额达861亿元，持仓量为671,573手[3] 市场核心矛盾：强预期与弱现实 - 市场呈现“强预期”与“弱现实”的激烈博弈，导致价格在高位剧烈波动[3] - 强预期：源于对供应端持续收紧的担忧，包括江西宜春矿山储量核查、企业停产、采矿证到期注销以及宁德时代“枧下窝”锂矿项目复产推迟等事件，共同强化了市场对未来锂矿供应不足的心理预期，推动期货价格从年中5万多元/吨的低位反弹至当前12万元/吨附近[4] - 弱现实：现货市场成交清淡，下游电池厂和材料厂对高价抵触，采购积极性低，仅维持按需采购[5] - 需求端面临传统淡季临近，近三年每年1-2月电池和材料产量均明显下滑，且12月前两周全国新能源车零售量同比去年12月同期减少4%，环比上月仅微增1%[5] - 期货市场交易“未来缺货”的预期，而现货市场呈现“货多卖不动”的景象，这种反差是市场波动的根源[6] 监管环境与市场干预 - 交易所监管是市场重要的“裁判”，旨在抑制过度投机，维持市场秩序[7] - 例如，广期所在7月底和12月19日，均对碳酸锂主力合约实施了交易限额措施，以给市场投机情绪降温[8] - 监管的适时出手增加了市场复杂性，投资者需同时分析供需基本面与政策意图[9] 基本面数据概览 - 成本与利润：截至12月22日，澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价为1430美元/吨，周环比上涨275美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价为1525元/吨，周环比上涨225元/吨[11] - 碳酸锂平均生产成本为105,327.4元/吨，生产利润为-2,227.4元/吨，整体利润水平有所改善，其中锂辉石路线生产已接近盈亏平衡点[11] - 库存分析：截至12月22日，样本周度总库存为110,425实物吨，周环比减少1,044实物吨，但去库速度放缓，其中其他环节库存周环比增加1,280实物吨[13] - 交易所仓单总量在11月底集中注销后重新注册，截至12月19日达15,511手，周环比增加461手[13] - 期现结构：基差走弱，12月19日基差为-8400元/吨，周环比减少6430元/吨，现货呈现贴水状态[15] - 期货合约呈Contango结构，05-07合约价差为-80元/吨，07-09合约价差为-1200元/吨[15] 机构市场观点汇总 - 银河期货：认为11月碳酸锂进口量环比减少主因智利来源下降，12月预计环比增加，SMM现货价格低于盘面超万元，反映现货并不紧张，盘面与现货脱节，近期盘面增仓2-3万手即可推动涨幅超5%，显示空头抵抗力量弱，行情可能加速摸高，但高位波动放大[17] - 华泰期货：认为12月预计维持去库但速度放缓，需关注库存拐点，当前价格受供给端干扰消息支配，存在过度炒作现象，市场出现期现背离，短期涨幅过大需警惕回调风险[17] - 长江有色：认为市场短期震荡偏强，上行核心动力在于供应端多重扰动及长期管控收紧预期，下游需求稳健与企业低库存形成支撑，但需警惕监管政策抑制非理性上涨、高价格引发下游成本压力及替代技术发展，以及远期新增产能投放的影响[18] - 中信期货：认为当下碳酸锂供需双强，市场交易围绕“枧下窝”复产时间与淡季需求表现，复产预期推迟构成利好，社会库存去化放缓但仍需观察，短期内利空较少，乐观情绪蔓延，价格预计偏强震荡，但需注意扩库容可能带来的情绪波动[18] - 紫金天风期货：认为“枧下窝”供应增量未释放，若需求排产环比无超预期下降，锂价或维持高位，当前价位已基本反映1月供需，一季度需求季度环比或保持稳定，平衡表现脆弱，短期内难言上行趋势结束，但供应扰动不确定性仍存，盘面存在回调风险[19]