公司澄清公告与市场反应 - 公司于12月25日晚间发布澄清公告，明确表示关于“某酒企拟收购水井坊”的市场报道不属实 [1] - 受上述市场传闻影响，公司股价在12月25日午后盘中直线拉升并封住涨停 [4] 公司近期财务业绩 - 第三季度（本报告期）公司营业收入为8.50亿元，同比下降58.91% [5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元，同比下降75.01% [5] - 前三季度（年初至报告期末）公司累计实现营业收入23.48亿元，同比下降38.01% [5][7] - 前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比下降71.02% [5][7] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8.67亿元，同比下降212.02% [5] 券商对公司业绩与策略的解读 - 招商证券认为，公司三季度报表侧继续大幅出清，通过停货、降低买赠力度、升级管控等方式稳定价值链，目前宴席市场开瓶量持续提升、抢占市场份额 [5] - 东吴证券认为，行业磨底周期拉长，经销商现金周转状况普遍恶化，公司渠道管控及销售回款压力放大，预计库存消化及渠道秩序重构需要时间，后续拐点可先观察2026年上半年企稳情况 [5] 券商对白酒行业的观点 - 开源证券认为，当前白酒行业仍处深度调整期，需求下行驱动价格带持续下移，行业从规模扩张转向存量竞争 [6] - 头部酒企已摒弃单纯业绩导向，短期报表虽承压，但主动纾解渠道压力、优化供需结构是实现渠道健康发展的必经之路 [6] - 当前白酒板块估值处于近年来低位、市场预期低且筹码结构较好，基本面接近底部，具备布局价值 [6]