文章核心观点 - AI领域出现了一个被称为“商汤系”的创业派系，其成员多为前商汤科技的核心技术或业务骨干，这些创业者创办的公司正成为各AI细分赛道的头部力量，并受到资本市场的热烈追捧[4] - “商汤系”创业者的成功，源于他们兼具顶尖的技术研发能力与宝贵的产品商业化落地经验，这种复合背景在AI创业中构成了稀缺性[12][15][17] - MiniMax作为“商汤系”的标杆企业，其成功的商业化路径和IPO进程，为整个派系赢得了市场信任和“滤镜效应”，带动了资本对具有类似背景创业者的投资热情[19][22] “商汤系”的代表性公司及表现 - MiniMax (上海稀宇科技)：创始人闫俊杰为前商汤科技副总裁、研究院副院长及智慧城市事业群CTO[6] 公司已通过港交所聆讯，预计最早2026年1月上市[7] 2025年前9个月收入达5343.7万美元，已超过2024年全年总收入3052.3万美元，其C端产品已接近盈亏平衡[7] 2025年7月完成近3亿美元融资，投后估值约300亿元[11] - Vivix AI：创始人刘宇为前商汤执行研究总监、AIGC业务总经理[10] 公司成立仅10个月，在模型研发早期阶段估值即飙升至13.2亿美元，成为最快成长为独角兽的AI公司之一[10] - VAST：创始人宋亚宸为前商汤CEO办公室战略组成员、AI动画/游戏负责人，也是MiniMax早期联合创始人[11] 公司成立两年完成三轮融资，每轮金额均达数亿元人民币，截至2025年8月年度经常性收入达1200万美元，估值稳居全球AI 3D模型创业公司之首[11][24] - 其他商汤系公司：包括AI Infra公司“无问芯穹”（CTO颜深根）、图像/视频生成公司“右脑科技”（联合创始人史杰）、定制化AI Agent公司“言图智能”（创始人罗予晨）、AI陪伴机器人公司“灵宇宙”（联合创始人徐持衡）等，覆盖大模型、3D生成、具身智能等多个主流AI赛道[11] “商汤系”创业者的核心优势（稀缺性） - 技术积累深厚：创业者通常拥有出色的技术成绩（如竞赛、论文、高学历），并受益于商汤在NLP、CV等领域的技术沉淀和成熟的工程体系，这些经验可快速复用于大模型领域[15] 例如刘宇在商汤曾带领百人基础模型团队并手握4000多张GPU，闫俊杰曾带领700余人团队将面部识别算法做到行业第一[15] - 具备产品与商业化经验：多数创业者不仅懂技术，还有过成功的产品搭建或商业化落地实绩[17] 例如刘宇在商汤内部负责的AIGC产品“秒画”，上线9天后用户数突破300万，日活跃用户超过53万，证明了其技术落地能力[17] - 复合背景形成壁垒：在AI创业领域，同时拥有顶尖算法能力和完整项目产品经验的人才非常稀缺，据评估在视觉领域此类人才不超过5个，而刘宇是其中之一[15] 这种“稀缺性”是吸引资本的关键[14] MiniMax的成功路径与行业影响 - 前瞻性布局：在全行业聚焦模型参数的2023年，公司已推出在海外表现亮眼的AI应用Talkie；2024年1月率先推出国内首款MoE大模型abab 6；2024年第二季度重点布局多模态，其语音模型Speech系列和视频生成模型“海螺AI”在口碑和用户数上均位于第一梯队[20] - 多元产品矩阵与造血能力：公司采取模型与ToC产品并行的商业化布局，丰富的产品矩阵及其中具备造血能力的单品，使其在行业竞争（如DeepSeek带来的洗牌）中受影响最小[21] - 为“商汤系”建立市场信誉：MiniMax的快速发展和IPO进程，使其创始人闫俊杰的背景成为成功标签，让“商汤系”整体成为受资本追捧的标的，间接推动了后续如刘宇、宋亚宸等商汤背景创业者的融资[22][23][24] 对“商汤系”光环的理性审视 - 警惕估值泡沫：有AI投资人指出，部分项目仅因创始人的“商汤系”标签，在产品数据尚未验证的情况下估值就飙升至与大模型厂商同档，这违反了客观规律[25] 类比2024年资本追逐“字节系”创业者，但最终能匹配估值成功的项目寥寥无几[25] - 成功无法简单归因：企业的成功是多重因素共同作用的结果，无法仅归因于创始人背景[26] 例如闫俊杰在播客中提到，MiniMax的成功因素包括早期的战略取舍、对scaling law的认知以及独特的组织管理模式[26] 有从业者评论称“创业者可以复制履历，但没法复制闫俊杰”[27]