货币政策与宏观经济 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长和物价合理回升 [2] - 央行将保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 央行未来工作重心可能转向畅通利率传导机制，减少资金在金融系统内空转，并可能通过适度提升通胀率推动实际利率下行 [2][3] 中美贸易与芯片产业 - 美国政府宣布至少在18个月内不对中国芯片加征额外关税，计划于2027年6月起上调关税 [4] - 美国推迟加征关税被视为缓兵之计，意在避免推高通胀并向中国释放短期内不愿摩擦升级的信号 [5] - 中国芯片产业链主要聚焦于成熟制程，广泛应用于汽车、家电等行业，全球AI芯片需求增长挤压了成熟制程芯片的供给空间 [5] 外商投资政策 - 国家发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，总条目共1679条，与2022年版相比净增加205条、修改303条 [6] - 新版目录鼓励引导外商投资先进制造业、现代服务业以及中西部地区、东北地区和海南省，其中海南省鼓励条目增幅最大 [6][7] - 目录旨在为制造业升级提供支撑，并鼓励外资进入服务型消费更多场景以激活多元化消费需求 [6] 人民币汇率动态 - 离岸人民币兑美元汇率升破“7”关口，为去年10月以来首次，年内累计升值达4.6% [8] - 本轮升值行情启动以来，离岸人民币兑美元累计升值超1200基点，美元指数走弱至97.976 [8] - 人民币升值主要受年底美元贬值驱动，但兑大部分非美元货币反而处于贬值状态，对出口价格竞争力影响相对有限 [8][9] 房地产政策调整 - 北京放宽非京籍家庭购房条件，五环内社保或个税缴纳年限由3年调减为2年，五环外由2年调减为1年 [10] - 政策支持多子女家庭住房需求，二孩及以上家庭可在五环内多购一套房，二套住房公积金贷款最低首付比例由30%调整为25% [10] - 政策调整延续以外围区域为主的路径，旨在释放更多改善型住房需求，与当前楼市库存及成交现状相匹配 [11] 人工智能与芯片行业 - 英伟达与AI芯片公司Groq达成非排他性授权协议，获得其芯片技术授权，Groq核心团队将加入英伟达，据报道交易金额约200亿美元 [12] - Groq专注于AI推理解决方案，其LPU芯片在响应能力上有独到优势，估值在最新一轮融资中达69亿美元 [12] - 英伟达此举在规避反垄断审查的同时，有望将Groq技术融入下一代AI芯片以提升响应速度，并消除了一个潜在竞争威胁 [12][13] 基金行业动态 - 年内离任基金经理达453人，创历史新高且同比增长超三分之一，同期有593位新基金经理上任 [14] - 超过5000只基金产品出现基金经理变动，变动覆盖全行业超130家机构 [14] - 监管改革推动行业回归“受人之托、代客理财”本源，基金收入与净值表现全方位挂钩，加速了行业内优胜劣汰 [14][15] 股票市场表现 - 12月25日沪指低开高走涨0.47%，录得7连阳，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，两市成交额1.92万亿 [16] - 全市场超3700只个股上涨，93只个股涨停，商业航天、机器人、芯片产业链、造纸概念走强，贵金属等板块下跌 [16][17] - 离岸人民币升值降低造纸行业成本，商业航天概念成为市场主线，市场对“主升浪”行情期待值提升 [17][18]