市场表现与行业背景 - 2025年港、A两市创新药赛道强势回暖，成为市场热门板块，三生国健、恒瑞医药、百济神州等创新药概念走势强劲 [3] - 百利天恒作为科创板创新药企代表，年内累涨逾70%，自A股上市至今股价飙升逾10倍 [3][5] 公司融资计划 - 公司计划在中国银行间市场申请注册发行不超过100亿元人民币的债务融资工具，品种包括中期票据、短期融资券等，期限最长不超过10年 [6][7] - 募集资金计划用于持续加码研发投入、偿还有息债务补充流动资金和/或项目股权投资、以及收购兼并等用途 [7] - 截至2025年三季度末，公司货币资金达60.86亿元人民币，但创新药研发及商业化极其“烧钱”，多储备资金有必要 [7] 公司财务状况与资金需求 - 公司业绩呈现“脉冲式”特征：2024年凭借与BMS合作的8亿美元首付款，实现营业收入58.23亿元，归母净利润37.08亿元，扭亏为盈 [9] - 进入2025年，一次性授权收入褪去后业绩再度转亏，前三季度归母净利润亏损4.95亿元 [9] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为-18.92亿元，研发投入达17.72亿元，同比增长90.23%，占营收比重增至85.79% [11] - 在当下阶段，公司对外部资金的依赖度仍处于较高程度 [11] 赴港上市尝试与转向 - 公司曾于2025年10月成功通过港交所聆讯，原计划11月17日挂牌交易，拟募资用于全球临床试验与商业化布局 [11] - 在上市前夕，公司因“现行市况”突然宣布延迟全球发售，成为首家上市前三天叫停IPO的药企 [11] - 在港股上市未果后，公司迅速转向债务融资以筹集资金 [12] - 资本市场对发债计划反应平淡，公告次日（12月29日）公司股价收盘下挫2.95% [12]