本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 摘要 差异化研发能力是公司的核心竞争力之一 。 差异化的高端仿制药选品与立项支撑起了公司早期成长 与资本原始积累，实现了在中小市值公司中的成功突围。站在当下时点，在即将到来的1-8批国采接续 落地后，我们判断，苑东的仿制药业务有望实现应采尽采，这一概念并不局限在存量品种的集采风险 出清，同时也包括了公司的光脚品种。一直以来苑东都非销售导向型公司，未来公司的增长仍需持续 且高效的研发转发，只不过这一转化要求是从集采仿制药转向非集采品种（如创新药、精麻药）。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的 转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 免责声明 具体内容详见华创证券研究所2025年12月30日发布的报 告《 苑东生物（688513）深度研究报告系列二：体系整合，上海超阳打造差异化创 新竞争力》 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的 ...