文章核心观点 - 韩国电池材料供应商L&F与特斯拉签订的高额高镍正极材料供货合同被大幅削减99%，合同金额从3.83万亿韩元降至973万韩元，主要原因是Cybertruck市场需求疲软及4680电池生产遇阻 [2] - L&F公司正积极调整业务布局，从过去以三元材料为主转向同时发展磷酸铁锂材料，以应对市场变化并寻求与特斯拉及韩系电池企业的“二次合作”机会 [4][5] - 特斯拉Cybertruck销量远不及预期且问题频发，同时其关键的4680电池技术面临成本与量产挑战，这共同导致了对上游高镍材料需求的锐减 [7][8][9] L&F公司业务动态 - L&F公司成立于2000年，早期主营LCD背光模组，2005年进入锂离子电池正极材料领域，并于2010年后成为全球正极材料龙头供应商 [4] - 公司早期产品布局集中在三元材料市场，包括钴酸锂、锰酸锂、三元材料，并且曾是全球少数能量产镍钴锰铝四元材料的供应商 [4] - 为应对市场需求变化，公司从2023年开始推动磷酸铁锂材料的量产，目标在2026年前后实现规模化生产，并计划通过新法人公司逐步实现6万吨磷酸铁锂产能 [4] - 公司研发的磷酸铁锂正极材料实现了2.7g/cm³的压制密度，计划在2026年底投入量产 [5] - 公司表示，尽管与特斯拉的合同生变，但其旗舰高镍产品向包括LG新能源在内的主要韩国电池制造商的出货进展顺利 [2] 特斯拉订单削减原因分析 - Cybertruck市场需求疲软与交付问题：Cybertruck自2023年11月交付以来，因性能和质量问题已进行8次自愿召回 [8] - 2025年第三季度Cybertruck仅售出5385辆，较2024年同期下降63%，1-9月累计销售1.6097万辆 [8] - 预计2025年全年交付量约为2万辆，远低于公司设定的年销售目标，特斯拉甚至在2025年9月停产了最便宜的Cybertruck车型 [8] - 4680电池量产与成本挑战：特斯拉4680电池被寄予降低一半电池成本的厚望，但一直面临干法、焊接等工艺、良率及成本问题 [9] - 关于4680电池的最新官方消息停留在2024年9月完成第1亿颗电池下线，此后无更新，2024年6月市场曾传出特斯拉考虑停止在德州工厂生产4680电池的消息 [9] - 除了Cybertruck，原计划使用4680电池的欧洲Model Y车型，特斯拉更可能转向外部采购，其供应商包括宁德时代、LG新能源、松下等 [9] 行业合作与市场趋势 - 特斯拉正在布局磷酸铁锂电池产能以配套储能业务，同时韩系三大电池企业也在推动磷酸铁锂电池的量产和产能爬坡 [5] - 韩系电池企业的磷酸铁锂电池量产节点与L&F公司铁锂材料的量产时间高度同频，为双方的“二次合作”奠定了基础 [5] - 行业观察显示，特斯拉的电池供应商如宁德时代已在欧洲规划46系圆柱电池产能，将为宝马进行配套 [9]