2026年全球内存市场核心观点 - 由于人工智能基础设施投入持续高企，内存供应增长无法跟上需求扩张，预计2026年全年全球内存市场将持续供不应求，推动产品价格走高 [1] - 人工智能服务器占据行业产能比例不断攀升，供应商将产能向利润率更高的产品倾斜，加剧了供需失衡 [1] 市场供需缺口分析 - 2026年DRAM位元供应量增幅预计为15%至20%，而需求增速预计更快，达到20%至25% [1] - 2026年NAND闪存位元供应量增幅预计为13%至18%，而需求增幅预计达到18%至23% [1] - 在云平台加大AI投入驱动下，2026年服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量预计将同比激增40%至50% [2] DRAM市场结构性变化 - 头部供应商加速淘汰DDR4产线，将晶圆产能分配给更新型、利润率更高的产品 [3] - 到2026年下半年，三星电子和SK海力士的DDR4晶圆开工占比预计将降至个位数低位，导致DDR4市场供应大幅缩减 [3] - 2026年DDR4的供应量预计将持续比需求量短缺约10%，支撑其价格在至少2026年下半年之前保持高位运行 [3] - 高带宽内存（HBM）在高端产能中占比提升，进一步挤压标准DDR5的产能空间 [4] - 不含HBM在内，传统DRAM产品价格在2025年第四季度上涨了近50%甚至更高，涨价势头预计延续至2026年上半年 [4] 产品价格走势 - DDR4与DDR5的现货价差在2025年第四季度进一步拉大 [3] - 三星64GB DDR5 RDIMM内存合约价从2025年第三季度的约265美元，上涨至第四季度的约450美元，到2026年第一季度或将逼近480美元 [4] - 2025年第四季度NAND晶圆价格环比暴涨约95%至100% [7] - NAND闪存的供应短缺与价格上涨态势预计延续至2026年，但价格上涨节奏可能放缓 [7] NAND闪存市场动态 - 尽管有新生产基地在建，但新产能要到2026年第二季度才可能实现可观产量贡献，短期内难以实质性影响供应格局 [6] - 人工智能推理业务资本投入规模已超过训练业务，推动企业级固态硬盘（SSD）需求快速攀升 [7] - 北美云服务运营商对128TB至256TB大容量固态硬盘需求旺盛，促使厂商从TLC技术转向QLC技术 [7] 产业链厂商策略与影响 - 中国台湾地区供应商南亚科技巩固了其全球最大DDR4供应商的地位 [3] - 华邦电子计划将其高雄工厂的月产能从约1.4万片晶圆，提升至2.4万至2.5万片 [3] - SK海力士、美光科技以及三星电子的HBM3E产能已基本被预订一空，SK海力士的HBM4产品已通过客户验证 [4] - 内存模组厂商采取限量出货策略，优先保障战略客户，原材料成本攀升挤压利润率 [8] - 主控芯片制造商群联电子预计内存市场供需失衡将持续数年，计划缩减零售市场出货量，将资源集中投向企业级客户 [8] 未来需求趋势 - 市场对128GB及更大容量DDR5内存模组，以及采用LPDDR5X规格的SOCAMM2内存配置的需求，预计将占据DRAM产能更大份额 [5] - HBM4的生产会消耗更多晶圆且良率管控更复杂，将加剧内存市场的结构性供应压力 [5] - 云人工智能业务将成为2026年市场核心增长驱动力，人工智能推理与边缘计算应用加速落地将利好相关产品线厂商 [8]