台积电美国晶圆厂成本与毛利率分析 - 在美国生产芯片导致台积电毛利率大幅下降，成为其运营可持续性的核心关切点 [1] - 台积电计划增加对美国供应链的投资，总额可能高达3000亿美元，包括在亚利桑那州建设晶圆厂、先进封装和研发设施 [1] 美国与台湾晶圆厂成本对比 - 美国亚利桑那州Fab 21 Phase 1的晶圆厂资本支出为143.8亿美元，低于台湾Fab 18 Phase 1-3的270亿美元 [2] - 美国工厂每月晶圆启动产能为2.4万片，远低于台湾工厂的9万片 [2] - 美国生产的单片晶圆总成本高达16,123美元，是台湾成本6,681美元的2.4倍以上 [2] - 美国生产的单片晶圆毛利率仅为1,377美元（毛利率8%），而台湾生产可达10,819美元（毛利率62%） [2] 成本构成与关键驱动因素 - 单片晶圆的折旧成本是美国工厂成本高昂的主要原因，美国为7,289美元，是台湾1,500美元的近4.9倍 [2][4] - 劳动力成本是美国工厂的第二大成本驱动因素，单片晶圆成本为3,600美元，是台湾1,800美元的两倍 [2][4] - 原材料成本在美国也为台湾的两倍，分别为3,040美元/片和1,520美元/片 [2] - 较低的月产能（美国为台湾的26.7%）导致单位晶圆分摊的固定成本（如折旧）大幅上升 [2][4] 地缘政治与战略考量 - 在美国扩张旨在构建更具韧性的供应链，以应对地缘政治风险并确保客户供应安全 [1][5] - 像英伟达这样的无晶圆厂客户支持台积电向美国市场转型 [5] - 尽管面临成本挑战，但出于供应链多元化这一长期战略目标，台积电在美国的扩张势头预计将继续保持强劲 [5]