《鹅鸭杀》国服回归的市场热度 - 游戏国服预热引发现象级关注，全网预约量突破2000万 [1][5] - 多个相关话题占据微博热搜，总阅读量超过数亿 [5][6] - 游戏主播“芜湖大司马”担任国服“金牌主理人”，其经典梗“我回手掏”刷屏，成为回归象征 [7] - 游戏衍生出“鹅鸭杀穿搭”教程和玩家情感故事，深度融入社交生活 [8][9] - 国服玩家中，18-25岁的Z世代占比近80%，游戏成为新一代“社交货币” [10] 金山世游的IP长线运营战略 - 游戏发行方为金山软件旗下全资子公司金山世游 [11] - 自2022年起，公司从“单品发行”模式转向“IP化长线运营”战略 [13] - 公司致力于将IP做成用户生活的一部分，而非仅比拼单品战力 [14] - 为《鹅鸭杀》获得在华全版权，定位为“IP二代产品”进行深度改造 [16] - 国服手游新增“个人岛”、“俱乐部”等社交场景，旨在构建年轻人的长期社交场 [16] 金山软件2025年前三季度业绩表现 - 公司2025年前三季度营业收入70.65亿元，同比减少8.34% [17] - 同期净利润10.29亿元，同比减少5.68% [17] - 收入结构呈现分化：办公软件及服务营收约41.78亿元，同比增加15.21%；网络游戏及其他业务收入28.86亿元，同比减少26.1% [17] - 第三季度单季网络游戏业务收入8.98亿元，同比下降47%，接近腰斩，且环比下降5.67% [17] 游戏业务承压与营销投入效果 - 第三季度销售及分销开支达5.64亿元，同比大涨55%，环比大涨33%，主要反映网络游戏推广投入增加 [17] - 豪掷营销费用事与愿违，第三季度游戏收入不增反降 [17] - 收入下滑主因是现有游戏收益贡献减少，新上线游戏处于发展初期 [18] - 具体而言，《剑网3》等老产品进入生命周期回落阶段，新游戏《解限机》市场表现未达预期 [18] 公司面临的战略挑战与投入压力 - 公司持续加大对AI技术及新游戏的研发投入，短期内侵蚀了部分利润 [18] - 多家机构预测，这种投入压力可能使公司经营利润率在未来一段时间内持续承压 [18] - 游戏业务陷入“老产品衰退、新产品不爆”的循环，《鹅鸭杀》的成功难以复制 [19] - 办公软件WPS的AI故事商业化落地速度与规模不及市场预期 [19] - 公司需在修复游戏短板、维持AI投入及拓展海外市场等多个烧钱战略间取得平衡 [19]