渣打银行《2026年全球市场展望》核心观点 - 报告主题为“浮沤危悬？多元布局！”，认为2026年全球市场面临关键转折，建议在不确定性中前瞻布局并进行广泛的资产类别分散投资[1][3] - 宏观层面，美国经济软着陆几率上升，全球贸易紧张局势缓和、主要经济体推进宽松财政货币政策以及人工智能蓬勃发展，预期风险资产将表现领先[1] - 在基础投资组合中，建议超配股票和黄金，对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业[1] 对各类关键资产的观点 股票 - 整体配置：在基础配置中建议超配美国、印度和中国股票，同时低配欧洲、英国和日本股票[3] - 中国股票：持续超配中国股票，预期企业治理改善、针对科技与创新的针对性政策支持、定向政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长将提供有力支持[2][3] - 中国政策预期：预计2026年中国可能推出更果断但针对性的刺激措施，“十五五”规划建议将重点提出加快先进技术投资以提升自主能力和生产力[3] 债券 - 整体观点：视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”），因政府债名义收益率仍具吸引力[5] - 新兴市场债券：超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，受益于其通胀温和、鸽派货币政策立场、财政状况改善以及美元疲软预期[6] - 发达市场债券：低配投资级和高收益公司债[6] - 美国债券：受美联储可能减息推动，预计短期收益率降幅将超过长期收益率，认为5-7年期债券能在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供最具吸引力的平衡[6] 外汇 - 美元短期：预计短期内美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，将支撑美元保持涨势[6] - 美元未来12个月：随着美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期近尾声，美债收益率优势收窄，美元结构性支撑减弱，或重现疲软[6] - 下行风险：通胀再升温或美联储态度更鹰派可能短暂提振美元，政治与制度不确定性也将对美元构成压力[6] 大宗商品 - 黄金：维持超配，3个月及12个月目标价分别为每盎司4350美元及4800美元，新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境有望维持黄金涨势[6] - 原油：预期未来3个月及12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平，供应过剩应会限制由潜在地缘政治风险引发的短暂油价反弹[6]