上市概况与市场表现 - 智谱于港交所正式挂牌上市，成为全球首家AGI基座模型上市公司，股票代码2513 [1] - 上市首日开盘价为120港元/股，较发行价116.20港元上涨超过3%，市值突破528亿港元 [1] - 当日成交量为612.45万股，成交额为8.13亿港元，换手率为2.84% [2] 融资与投资者阵容 - 本次IPO发行价为116.20港元，募资总额超过43亿港元（绿鞋前）[4] - 香港公开发售获得市场热烈追捧，超额认购倍数高达1159.46倍，国际发售也获得15.28倍认购 [5] - IPO引入了11家基石投资者，包括北京核心国资、泰康人寿、广发基金及JSC International等机构，合计认购29.8亿港元，占发售股份近七成 [8] - 上市前公司已完成8轮融资，累计融资额超过83亿元人民币，投资方包括美团、阿里、腾讯、红杉、高瓴等产业资本、一线VC及地方国资 [9] 技术实力与行业地位 - 公司新一代旗舰模型GLM-4.7在全球多项榜单中表现卓越，在AA智能指数中获开源与国产双料榜首，在Code Arena盲测中力压GPT-5.2成为开源第一，并登上Hugging Face全球趋势榜第一 [12] - 公司原创的GLM架构已适配40余款国产芯片 [14] - AutoGLM 2.0的设备操控能力覆盖8000万台终端，日均调用规模达4.6万亿Token [14] - 包括美国Anysphere（Cursor背后公司）、Cerebras在内的超过50个海外平台已主动将GLM模型作为核心能力接入 [14] 财务表现与商业模式 - 公司营收连续三年翻倍，从2022年的5740万元人民币增长至2024年的3.124亿元人民币，年复合增长率达130% [16] - 2025年上半年收入同比暴涨325%，达到1.91亿元人民币 [16] - 公司自2021年提前布局MaaS（模型即服务）模式，目前国内已有超过270万企业与开发者接入其平台，中国前十大互联网公司中有9家使用其服务 [19] - 其Coding订阅产品在短时间内年度经常性收入（ARR）突破1亿元人民币，在OpenRouter平台上的调用量稳居全球前十，付费收入超过所有国产模型之和 [19] 研发投入与战略规划 - 2022年至2025年上半年，公司累计研发投入超过44亿元人民币 [21] - 2024年单年研发费用高达21.95亿元人民币，是当年营收的7倍 [21] - 公司74%的员工为研发人员，核心团队源自清华大学KEG实验室 [21] - 本次IPO募集资金的70%将用于继续投入大模型研发，10%用于优化MaaS平台，旨在持续构建技术壁垒 [24] 行业意义与展望 - 此次上市标志着中国AGI企业首次以完整商业主体身份进入国际资本市场定价体系 [27] - 作为“全球大模型第一股”，其上市被认为是中国大模型产业从“技术跟跑”迈向“全球竞技”新阶段的重要标志 [27]