公司上市与市场地位 - 智谱于2026年1月8日在香港联交所上市，成为全球首家以通用人工智能基座模型为核心业务的上市公司，即“全球大模型第一股” [2][4] - 上市首日开盘价为120港元，对应市值达528.28亿港元 [5] - 公司被誉为“中国的OpenAI”，是OpenAI的头号竞争对手，其稀缺性吸引了国际长线基金、知名产业资本及投资机构作为基石投资者 [7] 融资与投资者阵容 - 本次上市引入了11家基石投资者，合计认购29.8亿港元，阵容包括北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金和产业投资人 [7] - 在IPO前，公司已完成8轮融资，融资总规模超过83亿元人民币，参投机构覆盖美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山等产业资本，以及君联资本、启明创投、红杉中国、高瓴等头部创投机构及各地方政府国资 [8] 技术路线与研发定位 - 公司明确提出了覆盖L1至L5阶段的AGI技术路线图，将长期基座模型研发视为核心使命，以此区别于一般的AI公司 [5][11] - 公司提出的GLM技术路线是国内少数可与GPT体系正面对标的通用预训练架构，在鲁棒性、可控性及幻觉率控制等关键指标上具备优势，并已完成对40余款国产芯片的适配 [11] 模型性能与行业认可 - 新一代旗舰模型GLM-4.7发布后，登顶Hugging Face全球趋势榜第一，并在权威评测榜单AA智能指数中，综合成绩位列全球开源模型与国产模型双料榜首 [11] - 在全球百万用户参与的权威编码评估系统Code Arena中，GLM-4.7位列全球开源第一、国产第一，得分超过GPT-5.2 [12] - 根据提供的榜单数据，GLM-4.7在Code Arena中得分为1449，排名第六，在开源和国产模型中表现领先 [13] 商业化与市场拓展 - 公司商业化起步较早，是中国收入体量最大的大模型创业公司，其商业模式以MaaS为主，客户群体主要是科技互联网和企业服务市场，中国前十大互联网公司中有9家在使用其GLM大模型 [15] - 公司面向全球开发者的模型业务已获得超过1亿元人民币的年度经常性收入，在3个月内快速拥有了超过15万付费开发者用户，其套餐价格仅为Anthropic的Claude的七分之一，在海外市场具有成本优势 [8] - 公司MaaS开放平台拥有超过270万企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一 [15] - 公司正积极推动中国原创大模型出海，主导了由东盟十国及“一带一路”沿线10个国家共同发起的“自主大模型国际共建联盟” [8] 财务表现与增长 - 公司收入高速增长，2022年至2024年收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元人民币，年复合增长率高达130%；2025年上半年收入为1.91亿元，同比增长325% [18] - 公司毛利率保持在较高水平，2022年至2024年毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年毛利率为50% [18] - 公司处于战略性亏损阶段，2022年至2024年及2025年上半年经调整后净亏损额分别为9740万元、6.21亿元、24.66亿元及17.52亿元，主要原因为巨额的研发投入 [18] 研发投入与成本结构 - 公司研发投入主要用于购买算力，2022年至2024年及2025年上半年购买算力金额分别为1460万元、3.12亿元、15.53亿元、11.45亿元，占研发投入的比重分别为17.3%、58.9%、70.7%、71.8% [18] - 随着模型迭代加速，算力投入占比大幅跃升，自2023年起，购买算力的开支占研发总投入的比例持续超过58%，并稳定在70%以上，算力成本是公司战略性亏损的主要原因之一 [18]