近期股价异动与概念炒作 - 2026年1月5日，公司股价放量涨停，单日换手率激增至18.43%，成交额放大至32亿元，股价突破前期平台 [4] - 当日股价表现与“固态电池”及“脑机接口”两大前沿科技题材的叠加炒作密切相关，尤其是马斯克宣布2026年启动脑机接口设备“大规模生产”引爆了相关板块 [4] - 公司与脑机接口概念的关联在于其控股子公司认购了3000万美元的强脑科技Pre-B轮优先股，强脑科技是脑机接口技术领域的领先企业 [6] - 同样因投资强脑科技2000万美元，三七互娱也在同日收获涨停，但该投资暂时无法对上市公司业绩带来实质影响 [7] 近期财务表现与业绩驱动 - 截至2026年1月5日，公司尚未披露2025年业绩预告，前三季度营收60.01亿元，同比下滑1.79%，但归母净利润4.15亿元，同比大增182.45% [7] - 第三季度单季营收23.47亿元，同比增长18.84%，归母净利润1.85亿元，同比大增408.27% [8] - 拉长时间轴看，公司近年利润波动巨大：2021年净利润5.62亿元（同比+828.18%），2022年降至0.86亿元（同比-84.66%），2023年亏损0.28亿元，2024年扭亏为盈至1.57亿元，2025年前三季度净利润4.15亿元（同比+182.45%） [9] - 2024年以来业绩企稳，主要得益于业务结构变化，即海外铜钴资源业务取代了此前波动剧烈的锂电材料业务，成为主要利润来源 [11][12] 业务结构演变与当前布局 - 公司成立于2007年，最初主业是为建筑陶瓷企业提供釉面材料（陶瓷材料） [15] - 2016、2017年通过收购进入碳纳米管导电剂、三元前驱体及钴盐领域，形成“碳材料+锂电材料+陶瓷材料”的业务布局 [16] - 自2021年起持续向上游钴、镍、铜资源拓展，并于2025年底公告变更11.04亿元募集资金用途至“刚果（金）年产3万吨阴极铜、2710吨钴湿法冶炼项目”，形成目前“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的业务布局 [16] - 业务收入结构发生根本性转变：2021年陶瓷材料和锂电材料分别贡献30%和55%的营收，而到2025年上半年，以铜钴为主的“其他”业务营收贡献已达47.44%，成为第一大收入来源 [16] 各业务板块经营状况（基于2025年半年报） - 陶瓷材料：营收3.23亿元，同比下滑25.45%，毛利率28.03% [14] - 锂电材料：营收12.68亿元，同比下滑43.37%，毛利率9.55% [14] - 碳材料：营收3.29亿元，同比微降1.68%，毛利率18.49% [14] - 其他业务（主要为铜钴）：营收17.34亿元，同比大增53.67%，毛利率27.52% [14] - 铜钴业务是公司在总营收下滑背景下，前三季度利润同比大增的主要原因 [13] 铜钴资源业务具体进展 - 2024年，公司阴极铜产量40,883吨，同比增长32%；钴中间品产量1,743吨金属量，同比增长227% [19] - 公司在刚果（金）投资建设的年产3万吨阴极铜及2,710吨钴中间品湿法冶炼厂，计划于2027年中投产 [19] - 当前业绩表现受益于铜、钴金属价格上涨及产能扩张带来的周期馈赠 [20] 未来核心看点：固态电池材料布局 - 公司正重点研发固态电池需用的单壁碳纳米管、硅碳负极、固态/半固态电解质、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体等材料，着力构建固态电池全材料解决方案 [21] - 其中，单壁碳纳米管是布局重点，该材料是解决固态电池界面阻抗高、离子/电子传导效率低和机械稳定性差三大核心瓶颈的关键赋能材料 [23] - 全球单壁碳纳米管市场技术壁垒高，量产格局高度集中，目前由俄罗斯OCSiAl公司主导，占据全球市场97%以上的份额 [23] - 国内市场走在前列的是天奈科技和道氏技术，目前均在推进大规模量产和客户送样 [25] - 与天奈科技（收入几乎全部来自碳纳米管）相比，公司的优势在于覆盖“单壁碳纳米管+硅碳负极+硫化物电解质+高镍前驱体”的完整固态电池材料体系 [29] - 固态电池产业化进程加速，单壁碳纳米管作为关键材料的重要性将凸显，国内专业厂商有望受益 [29] 其他重要信号 - 2025年10月21日，公司公告实控人荣继华完成减持，共减持1161.22万股，套现2.73亿元 [29] - 近期股价飙涨主要与脑机接口概念相关，而有望带来实质业绩增长的固态电池业务，目前尚未产生实际的财务贡献 [31]