经济观察网 2025年8月12日，道氏技术（维权）(300409)发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营 业收入36.54亿元，同比下降11.64%；实现净利润2.3亿元，同比增长108.16%；基本每股收益0.3192元； 加权平均净资产收益率ROE为3.11%。 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： 企业公告、 科研云平台 8月13日，道氏技术在公告中表示， 公司重新论证并暂缓实施"年产10万吨三元前驱体项目(一期7万吨三 元前驱体及配套3万吨硫酸镍)"(以下简称"前驱体项目")和"道氏新能源循环研究院项目"(以下简称"循环研 究院项目")。 据了解，三元前驱体项目计划使用募集资金投资170,624.65万元，截至2025年6月30日，该项目投入进 度为18.67%。 循环研究院项目计划使用募集资金投资9,920.04万元，截至2025年6月30日，该项目暂 未投入使用募集资金。 道氏技术表示，三元前驱体项目系2023年度公司向不特定对象发行可转换公司债券的募投项目，系公司结 合当时所处的市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素而制定的生产建设计划，一方面是公司为抓 住新能源产业发展机遇，响应国家发展战略规划;另一方面是实施三元前驱体项目，进一步提高公司高性能 三元前驱体供应能力，能够有效提升公司的市场竞争力。 在募投项目实施过程中，市场环境发生了较大变化。 国内新能源汽车市场增速放缓，海外新能源汽车 ...

固态电池行业布局进展 - 鹏辉能源固态电池能量密度从280Wh/kg提升至320Wh/kg，新一代产品无需加压模组且性能更稳定，计划2025年9月建成中试线，应用领域涵盖新能源汽车、无人机等[2] - 鹏辉能源研发的消费类半固态电池已通过针刺测试，正在准备送样，核心优势为高安全性[2] - 国轩高科全固态电池中试线电芯良品率达90%，启动2GWh量产线设计，采用硫化物路线能量密度350Wh/kg，单次充电续航1000公里，计划2027年小批量量产[2] 固态电池技术研发动态 - 德尔股份建成固态电池样品试制线，第二代产品能量密度260Wh/kg，第三代目标突破400Wh/kg[3] - 恩捷股份子公司完成百吨级硫化锂中试线和10吨级硫化物固态电解质产线建设，具备供货能力但尚未规模化收入[3] - 恩捷股份判断全固态电池将优先应用于航空航天、深海等高性能需求领域[3] 固态电池材料进展 - 泰和科技硫化锂、硫化物固态电解质等项目处于中试阶段，部分产品已送样验证[4] - 道氏技术与珠海冠宇合作开发固态电池材料，珠海冠宇建成全固态电池实验线并投产富锂锰正极材料[4] - 珠海冠宇开发的消费类半固态电池能量密度达850-900Wh/L，已应用于部分产品[4] 固态电池产业化展望 - 行业预计2025-2026年中试线密集落地，2027年全固态电池小批量装车，2028-2029年在低空经济等领域率先放量[5] - 国内固态电池出货量预计从2024年7GWh增长至2030年65GWh[5] - 固态电解质材料路线逐渐向硫化物路线收敛[5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入36.54亿元，同比下降11.64%，归母净利润2.3亿元，同比上升108.16% [1] - 第二季度营业总收入18.96亿元，同比下降11.15%，归母净利润1.87亿元，同比上升93.57% [1] - 毛利率20.51%，同比增18.63%，净利率6.83%，同比增97.05% [1] - 每股收益0.32元，同比增66.25%，每股经营性现金流0.85元，同比增46.89% [1] - 扣非净利润2.11亿元，同比上升119.72% [1] 资产负债表变动 - 货币资金26.96亿元，同比下降21.89% [1] - 应收账款8.69亿元，同比下降44.48% [1] - 有息负债36.57亿元，同比下降37.11% [1] - 合同负债变动幅度139.05%，因客户预付合同款增加 [1] - 交易性金融资产变动幅度-84.15%，因收回投资 [2] - 其他应收款变动幅度-58.56%，因应收出口退税款减少 [2] - 其他非流动资产变动幅度39.84%，因预付设备采购款增加 [3] - 应付票据变动幅度-42.08%，因使用银行承兑汇票付款减少 [4] - 应付职工薪酬变动幅度-38.61%，因支付年终奖 [4] - 其他应付款变动幅度-40.72%，因偿付股利 [5] - 应付债券变动幅度-100.0%，因可转换债券转股及赎回 [6] - 其他权益工具变动幅度-100.0%，因可转换债券转股及赎回 [7] 现金流与费用 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度97.54%，因加快存货、应收项目周转 [9] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度125.38%，因收回银行结构性存款 [9] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度118.12%，因经营活动、投资活动现金流增加 [9] - 三费占营收比8.14%，同比增19.84% [1] - 研发投入变动幅度-41.39%，因直接研发材料投入及人员费用减少 [9] - 所得税费用变动幅度34.21%，因利润增长 [8] - 税金及附加变动幅度43.21%，因战略资源销售增长 [9] - 其他收益变动幅度43.8%，因增值税进项税加计抵减增加 [9] 业务与投资回报 - 信用减值损失变动幅度172.98%，因应收账款减少 [10] - 资产减值损失变动幅度132.8%，因产品价格上涨 [10] - 去年ROIC为2.41%，净利率为2.48%，中位数ROIC为5.07% [10] - 2023年ROIC为0.84%，投资回报一般 [10] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [11] 基金持仓 - 中海能源策略混合持有118.76万股，新进十大 [13] - 汇安添利18个月持有混合A持有6.00万股，新进十大 [13] - 中邮绝对收益策略定期开放混合持有5.00万股，新进十大 [13] - 中海能源策略混合规模7.73亿元，最新净值0.5994，近一年下跌3.32% [13]

**道氏技术 20250813 电话会议纪要关键要点** **1 公司及行业概况** - 道氏技术通过持股辛培森的森持有平台涉足芯片研发、生产和销售，并自持80%股份成立算力中心，旨在通过算力服务扩大市场影响力[1][2] - 公司专注于APU芯片设计环节，采用fabless模式，委托台积电、中芯国际等代工厂生产[2][6] - APU芯片主要用于原子级科学计算，市场潜力巨大，中国市场规模达数百亿元人民币/年，目前尚无同质化竞品[2][6][12] **2 APU芯片技术优势** - **架构创新**：采用存算一体类脑架构，计算速度比传统GPU/CPU提升数量级，能耗降低2-3个数量级，可处理更多原子数量[2][8][9] - **性能表现**：基于FPGA的初版产品性能超英伟达禁运版GPU 1个数量级，比进口CPU快3个数量级，已有30多家用户[4][14] - **制程工艺**：采用28纳米工艺（中国自主可控），虽落后于英伟达7/5纳米，但凭借架构优势实现更高效率[28][33] **3 市场空间与增长潜力** - **超算服务市场**：规模达数百亿人民币，原子级科学计算占比50%-75%，实际空间或被低估[11][12] - **未来增长**：APU有望撬动万亿级市场，推动材料研发领域发展，类似GPU对AI的推动作用[12][29] - **下游应用**：新能源材料设计、半导体工艺优化（如离子注入）、极端服役条件材料仿真等[14][15][50] **4 商业模式与客户** - **三大模式**：机时租赁（按节点收费）、硬件销售（加速卡/服务器）、技术服务（定制开发）[16][19] - **客户案例**：宁德时代、珠海冠宇等锂电池企业合作，提供算力服务及本地中心搭建[19][31] - **高校合作**：中山大学、国防科技大学等使用APU设备，反馈良好[31] **5 贺锡原子计算中心进展** - 一期投入200台服务器（佛山），固定资产约3,000万元，满负荷运行年营收预计3,000万元，净利润2,000万元[10][41][42] - 2025年建成后，2026年计划扩展至多地训练中心[10][37] **6 竞争壁垒与研发动态** - **核心壁垒**： - 芯片设计方案（复杂算法集成至存算一体芯片） - 封闭式驱动程序生态（类似CUDA，不开放源代码）[32] - **研发进展**： - 2023年完成MPW流片，2025年流片新一代ASIC，速度提升2-3个数量级[48][49] - 持续优化14纳米等先进制程潜力[33] **7 行业对比与差异化** - **与GPU/CPU区别**： - APU专注原子级科学计算（如密度泛函理论），GPU/CPU为通用计算[5][7] - 海外竞品（如美国安腾）采用经典分子动力学技术，精度低于AI for Science方法[51] - **不涉足领域**：明确不进入消费级显卡或通用计算市场，聚焦科学计算[44][47] **8 其他关键信息** - **数据安全**：通过开源工具及严格隔离措施解决保密问题[38][39] - **单项目收入**：技术服务或算力租赁合同金额达百万量级[40] - **道氏技术支持**：提供资金、客户资源及实验数据共享，助力APU产业化[37] **9 可能被忽略的细节** - **无机 vs 有机材料**：无机材料（如硅）市场释放更快，有机材料（如DNA）算法难度更高[24][25] - **高校技术差异**：公司存算一体技术侧重回归计算，其他高校多聚焦分类任务（如图像识别）[34][35] - **大模型集成**：已应用大原子模型等开源技术，支持国内算力需求[45]

财务表现 - 2025年上半年营收为36.54亿元，同比下降11.64% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.30亿元，同比增长108.16% [2] - 扣非净利润为2.11亿元，同比增长119.72% [2] - 总资产为135.79亿元，同比下降5.12% [3] - 归属于上市公司股东的净资产为78.49亿元，同比增长16.3% [3] 业务发展 - 国内市场保持优质客户战略合作，确保销售稳定性 [3] - 海外市场加大陶瓷墨水产品推广，拓展非洲、中东、东南亚及欧洲业务 [3] - 创新驱动与成本优化双轮并进，提升产品竞争力 [3] 业绩驱动因素 - 产品升级及客户群体扩大，布局消费、数码、动力及固态电池领域 [3] - 研发高附加值产品、优化生产工艺、强化成本控制，推进降本增效 [3] - 海外业务持续拓展，阴极铜产能提升带动产销量增长 [3] - 钴金属市场价格上涨，钴产品毛利率提升 [3] - 应收账款周转速度加快，坏账准备转回产生收益 [4]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入36.54亿元，同比下降11.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比增长108.16% [1] - 基本每股收益为0.3192元 [1] 业务布局 - 业务从单一陶瓷材料发展为"碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源"多元格局 [1] - 明确"AI+材料"战略发展方向 [1] - 碳材料业务和锂电材料业务成为核心战略业务 [1] 碳材料业务 - 业务延伸至人造石墨负极材料，推进硅碳负极材料产业化 [1] - 形成"导电剂+负极材料"协同产品矩阵，包括碳纳米管导电剂、石墨烯导电剂、硅碳负极材料和石墨化加工业务 [1] - 硅碳负极材料兼顾高能量与快充，适配固态电池体系 [1] - 完善导电剂供应链和研发体系，推进单壁碳纳米管、硅碳负极等固态电池关键材料研发 [2] - 聚焦单壁碳纳米管和硅碳负极性能优化与成本控制，加速产能布局与工艺打磨 [2] - 扩大客户群体，在消费、数码、动力及固态电池领域全面布局 [2] 锂电材料业务 - 产品主要包括三元前驱体及钴盐等，产能集中在广东佳纳和江西佳纳 [2] - 钴产品毛利率提升受益于钴金属市场价格上涨 [2] - 通过生产降本措施和优化存货管理提升运营效率 [2] 战略资源业务 - 以刚果(金)的MJM公司和MMT公司为核心平台，从事钴产品、铜产品的冶炼与开采业务 [2] - 金属铜市场价格维持较高水平，阴极铜产能同比提高，产销量增长 [2] - 拟投资1.65亿美元在刚果(金)建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目 [3] 产能扩张 - 推进单壁碳纳米管和硅碳负极产能扩容，为商业化放量与市场需求扩张提供保障 [3]

道氏技术业绩公告 - 2025年上半年营业收入为36.54亿元，同比下降11.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.3亿元，同比增长108.16% [1] - 公司不计划派发现金红利、送红股或以公积金转增股本 [1] 赣锋锂业盐湖项目整合 - 赣锋国际与LAR共同开发阿根廷Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地 [2] - 整合完成后赣锋国际和LAR将分别持有Millennial 67%、33%的股权 [2] - 项目规划采用直接提锂法技术工艺路线，分三期建设年产15万吨LCE锂产品产线 [2] 天华新能正极材料进展 - 富锂锰基正极材料已完成研发试样并送多家固态电池客户评测 [3] - 材料在客户体系中展现出较高的比容量和较好的稳定性 [3] - 部分客户已通过评测并实现销售 [3]

中国联通 - 上半年营业收入突破人民币2,000亿元，利润总额达177亿元，同比增长5.2% [1] - 联网通信收入1,319亿元，算网数智收入454亿元占比提升至26%，国际业务收入68亿元同比增长11% [1] - 战略性新兴产业收入占比提升至86%，成为高质量发展新动能 [1] - 联接用户规模突破12亿，移动和宽带用户净增1,100万总量达4.8亿，物联网连接数净增6,000万总量达6.9亿 [1] 贵州茅台 - 上半年净利润同比增长8.89%，公司称有利因素强于不利因素 [2] - 营业收入893.89亿元，利润总额627.78亿元，归母净利润454.03亿元 [3] - 茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨 [3] 双汇发展 - 上半年肉类产品总外销量157万吨同比上升3.67%，营业总收入285亿元同比上升3.00% [4] - 归母净利润23.23亿元同比上升1.17%，免税业务盈利水平改善明显 [4][5] - 经销商总数21,415家较年初增加551家，长江以北增幅3.15%高于长江以南1.67% [5] 鹏鼎控股 - 上半年营业收入163.75亿元同比增长24.75%，归母净利润12.33亿元同比增加57.22% [6] - 通讯用板业务收入102.68亿元同比增长17.62%，消费电子与计算机用板收入51.74亿元同比增长31.63% [7][8] - 汽车/服务器用板收入8.05亿元同比增长87.42%，资产负债率29.24%保持财务稳健 [8] 金龙鱼 - 上半年营业收入1,156.82亿元，归母净利润17.56亿元同比增60.07% [9] - 厨房食品、饲料原料及油脂科技产品销量均有所增加 [9] 行业动态 - 江苏索普拟定增募资不超过15亿元 [10] - 衢州发展拟购买先导电科95.46%股份，海兰信拟10.51亿元购买海兰寰宇100%股权 [10] - 九鼎投资收上交所监管函涉及2.13亿元股权收购 [10] - 恒信东方因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [11] 其他公司业绩 - 臻镭科技扣非归母净利润扭亏，主营业务收入大幅增长 [12] - 株冶集团上半年净利增54.06% [12] - 晶晨股份上半年利润增37.12% [12] - 国盾量子亏损收窄，量子计算业务收入同比增长283.92% [12][13] - 神马电力上半年净利增13.60% [14] - 奥士康营业收入25.65亿元同比增19.43%，净利润1.96亿元同比减11.96% [14] - 复旦张江净利降91.89%，主要药品价格下调不低于35% [15] - 道氏技术净利润同比增长108.16% [16] - 中科三环净利润4,399.31万元同比增长160.82% [16]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入约36.54亿元，同比减少11.64% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约2.3亿元，同比增加108.16% [2] - 基本每股收益0.3192元，同比增加66.25% [2]