公司战略定位与行业背景 - 公司是中国海洋能源开发的绝对主力军，已建成涵盖常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系 [4] - 建设海洋强国成为国家战略，公司将实施增储上产攻坚工程，做好海洋能源开发领军者，并加快向海洋经济价值链中高端迈进 [4] - 公司将从油气增储上产、科技创新、新能源转型多角度助力海洋强国建设 [4] 财务与股东回报表现 - 2023年以来的业绩水平显著高于历史油价水平接近时期，在油价下行期的业绩韧性凸显 [5] - 2022-2023年自由现金流超1000亿元，有息负债率从2021年的17%逐渐下降至2025H1的6% [5] - 公司承诺2025-2027年全年股息支付率不低于45%，优秀的业绩和现金流将通过高股息率转化为投资者回报 [5] - 2025年公司预计实现资本开支1250-1350亿元，高资本开支为公司中长期产量的增长奠定坚实基础 [5] 油气生产与成本优势 - 2021-2024年公司原油产量CAGR为8.0%，天然气产量CAGR为10.5% [7] - 公司25-27年远期产量增速计划分别为5.9%、2.6%、3.8%，远期产量增速趋于稳定 [7] - 2024年，公司油气当量储量为73亿桶油当量，储量现金流价值仍被低估 [7] - 25年前三季度公司桶油主要成本为27.35美元/桶，同比-2.8%，在国内远低于中国石油、中国石化，在海外低于埃克森美孚、雪佛龙和壳牌，具备国际竞争力 [7] 新能源转型与ESG发展 - 公司坚持油气与新能源融合发展，推动海上风电发展与增储上产同向发力 [8] - 2024年，公司通过岸电工程等完成绿电替代7.6亿千瓦时，2025年预计消纳绿电超10亿度，同比上升约30% [8] - 公司持续探索海上CCS/CCUS产业化路径，推动打造渤海和海南两个海上CCUS基地 [8] - 公司ESG评分稳定，评级位居石化化工行业前列，制定清晰的“双碳”实施路径 [8]