项目投产 - 中国海油宣布巴西Mero4项目已安全投产 [2] - Mero油田位于巴西东南部海域桑托斯盐下盆地，距离里约热内卢约180公里，水深在1800到2100米之间 [2] - Mero4项目采用传统深水盐下油田开发模式，即浮式生产储卸油装置（FPSO）+水下生产系统 [2] 权益分配 - 中国海油全资子公司CNOOC Petroleum Brasil Ltda拥有Mero油田产品分成合同（PSC）9.65%权益 [2] - 作业者Petrobras拥有38.6%权益，TotalEnergies和Shell各拥有19.3%权益，CNPC拥有9.65%权益，Pré-Sal Petróleo S.A-PPSA拥有3.5%权益 [2] 项目技术细节 - Mero4项目部署12口开发井，包括5口生产井，6口水气交替注入井，1口转注井 [2] - 开发井配备智能完井技术，可通过平台远程控制实现生产井转注入井 [2] - 采用海底伴生气分离回注技术，同步实现促产和减排 [2] FPSO产能 - Mero4项目所用FPSO是全球最大的浮式生产储卸油装置之一 [3] - FPSO于2024年12月在中国完成集成建造，2025年3月抵达目标海域 [3] - 设计原油日处理能力18万桶，天然气日处理能力1200万方，日注水量25万方 [3] - 项目投产后将使油田整体原油日产量提高到77万桶 [3]

报告公司投资评级 - 给予中国海油“强烈推荐”评级 [4][11] 报告的核心观点 - 2024年中国海油财务指标稳健向好，归母净利润因聚焦主业、增储上产、产量和销售净利率上升及油价综合影响实现强劲增长；2025Q1油价回落业绩下滑，但油气产量延续增长 [1][2][3] - 公司桶油成本连续下降，成本优势巩固；2025年维持高额资本开支并优化结构，聚焦开发板块，产量目标增长，追求有效益产量和高质量发展 [10][11] - 看好公司储产空间高、成本管控强、业绩稳定且产量超预期，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59亿、1434.45亿、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 中国海洋石油有限公司1999年8月20日成立，是香港投资控股公司，从事油气勘探、生产及贸易业务，包括常规与非常规油气业务，业务分勘探生产和贸易分部，主要在中国、加拿大等市场开展业务 [5] 财务指标 2024年 - 营业收入4205.06亿元，同比上升0.94%；归母净利润1379.36亿元，同比上升11.38%；经营活动现金流净额2209亿元，同比增长5% [1][2] - 油气产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%；销售净利率32.81%，同比上升3.02%；资产负债率29.05%，同比降低4.53% [2] - 桶油成本28.52美元/桶，同比下降1.08%；桶油作业费7.61美元／桶油当量，中国桶油作业费6.87美元／桶油当量，同比上升3.6%，海外桶油作业费9.31美元／桶油当量，同比减少4.7% [10] 2025Q1 - 营业收入1069亿元，同比降低4%；归母净利润365.6亿元，同比下降7.9% [1] - 布油期货均价74.98美元/桶，同比 - 8.29%；油气净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8%；油气销售收入约882.7亿元，同比下降1.9% [3] - 平均实现油价72.65美元／桶，同比下降7.7%；平均实现气价7.78美元／千立方英尺，同比上升1.2% [3] - 桶油成本27.03美元/桶，同比 - 0.56、环比 - 2.61美元/桶，主要因作业费用和除所得税外其他税金减少 [10] 资本开支与产量目标 - 2025年预算1250 - 1350亿元，与23年预算相比保持稳定，勘探、开发和生产资本化支出分别占总支出的16%、61%、20% [11] - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长5.9% [11] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59亿、1434.45亿、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|416,609|420,506|429,081|442,600|445,233| |增长率（%）|-1.3%|0.9%|2.0%|3.2%|0.6%| |归母净利润（百万元）|123,843|137,936|139,759|143,450|144,672| |增长率（%）|-12.6%|11.4%|1.3%|2.6%|0.9%| |净资产收益率（%）|18.6%|18.5%|15.8%|14.0%|12.4%| |每股收益（元）|2.61|2.90|2.94|3.02|3.04| |PE|9.86|8.85|8.73|8.51|8.44| |PB|1.83|1.63|1.38|1.19|1.05| [13] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）： 油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024第三季度报点评|2024 - 11 - 12| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：净利润和产量创历史同期新高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024中报点评|2024 - 09 - 20| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升—2023年报点评|2024 - 04 - 09| [15] 分析师简介 - 莫文娟为能源行业首席分析师，博士，2019 - 2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年，2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究 [16]

报告公司投资评级 - 给予中国海油“强烈推荐”评级 [4][11] 报告的核心观点 - 2024年中国海油财务指标稳健向好，归母净利润因聚焦主业、增储上产、产量和销售净利率上升及油价综合影响实现强劲增长；2025Q1油价回落业绩下滑，但油气产量延续增长 [1][2][3] - 公司桶油成本连续下降，成本优势巩固；2025年维持高额资本开支并优化结构，聚焦开发板块，产量目标增长，追求高质量发展 [10][11] - 看好公司储产空间高、成本管控强、业绩稳定且产量超预期，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59、1434.45、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 中国海洋石油有限公司1999年8月20日成立，是香港投资控股公司，从事油气勘探、生产及贸易业务，业务含常规与非常规油气业务，主要在中国、加拿大等市场开展业务 [5] 财务指标 2024年 - 营业收入4205.06亿元，同比上升0.94%；归母净利润1379.36亿元，同比上升11.38% [1] - 英国Brent原油现货年均价79.58美元/桶，同比减少2.87%；全年油气产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%；销售净利率32.81%，同比上升3.02% [2] - 资产负债率29.05%，同比降低4.53%；经营活动现金流净额2209亿元，同比增长5% [2] - 桶油成本28.52美元/桶，同比下降1.08%；桶油作业费7.61美元／桶油当量，中国桶油作业费6.87美元／桶油当量，同比上升3.6%，海外桶油作业费9.31美元／桶油当量，同比减少4.7% [10] 2025Q1 - 营业收入1069亿元，同比降低4%；归母净利润365.6亿元，同比下降7.9% [1] - 布油期货均价74.98美元/桶，同比 - 8.29%；石油产量145.5百万桶，同比上升3.41%，天然气产量253.0百万桶，同比上升10.24%；油气净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8% [3] - 油气销售收入约882.7亿元，同比下降1.9%；平均实现油价72.65美元／桶，同比下降7.7%；平均实现气价7.78美元／千立方英尺，同比上升1.2% [3] - 桶油成本27.03美元/桶，同比 - 0.56、环比 - 2.61美元/桶，主要因作业费用和除所得税外其他税金减少 [10] 资本开支与产量目标 - 2025年预算1250 - 1350亿元，与23年预算相比保持稳定，勘探、开发和生产资本化支出分别占总支出的16%、61%、20% [11] - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长5.9% [11] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59、1434.45、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|416,609|420,506|429,081|442,600|445,233| |增长率（%）|-1.3%|0.9%|2.0%|3.2%|0.6%| |归母净利润（百万元）|123,843|137,936|139,759|143,450|144,672| |增长率（%）|-12.6%|11.4%|1.3%|2.6%|0.9%| |净资产收益率（%）|18.6%|18.5%|15.8%|14.0%|12.4%| |每股收益（元）|2.61|2.90|2.94|3.02|3.04| |PE|9.86|8.85|8.73|8.51|8.44| |PB|1.83|1.63|1.38|1.19|1.05| [13] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）： 油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024第三季度报点评|2024 - 11 - 12| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：净利润和产量创历史同期新高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024中报点评|2024 - 09 - 20| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升—2023年报点评|2024 - 04 - 09| [15] 分析师简介 - 莫文娟为能源行业首席分析师，博士，2019 - 2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年，2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域研究 [16]

作为中国油气增储上产的重要增长极，海洋能源供给正持续增长。其中，渤海油田2024年油气产量再创 历史新高，原油产量突破3600万吨，占全国原油产量的近六分之一。 2025年渤海油田油气产量继续保持稳定上升势头，全球最大变质岩潜山油田——渤中26-6油田开发项目 (一期)、旅大5-2北油田Ⅱ期开发项目、曹妃甸6-4油田综合调整项目等多个重点产能建设项目顺利投 产，一季度油气产量历史性地突破1000万吨大关。 记者在活动现场了解到，渤海油田又一亿吨级油田建设取得关键进展，垦利10-2油田群开发项目(一期) 约2万吨的中心处理平台已经建造完工装船，计划于年内投产，将为渤海油田实现油气上产4000万吨注 入新动能，进一步提升保障京津冀及环渤海地区能源供应能力。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新社天津5月21日电 (记者王恩博)中国海油21日在天津举行的一场品牌开放日活动上对外宣布，作为 中国目前海上产量最高、规模最大的主力油田，渤海油田2025年将冲刺上产4000万吨。 渤海油田始建于1965年，经过60年勘探开发，现已建成50余个在生产油气田、200余座生产设施，累产 原油超6亿吨。 渤海油田油气资源丰富，但地 ...

产出首吨以城市垃圾为原料的绿色甲醇 据悉，该项目全产业链在5月初通过国际可持续发展和碳认证，获国内首张以城市垃圾为原料的绿色甲 醇ISCC EU证书。ISCC EU是生物能源产品进入欧盟市场的强制性认证体系，其影响力已覆盖100多个 国家和地区。获得此项认证意味着中国海油化学绿色甲醇产品已获得欧盟准入证，为项目正式投产后进 入国际市场奠定坚实基础。 中国海油化学绿色甲醇示范项目投产后，将根据订单按需生产，实现以"城市垃圾—清洁能源—绿色燃 料"为主体的绿色低碳循环产业链发展新模式，为公司传统产业绿色转型、助力实现碳达峰碳中和目标 提供动力。 绿色甲醇是指由可再生资源生产的甲醇，主要包括生物质甲醇和通过可再生能源电力(风能、太阳能等) 生产的绿氢与经过碳捕集的二氧化碳合成的甲醇。在全球推进碳达峰碳中和目标的过程中，绿色甲醇拥 有广阔的应用前景和市场空间，有望成为助力航运业实现减排目标的重要清洁燃料。 中化新网讯 近日，中国海油化学生物天然气制绿色甲醇示范项目打通生产流程，产出国内首吨以城市 垃圾为原料的绿色甲醇产品。 中国海油化学绿色甲醇项目以餐厨垃圾、动物粪便等城市废弃物发酵产生的沼气为原料，利用该公司现 有 ...

深入贯彻中央八项规定精神学习教育开展以来，中国海油各级党组织把开展学习教育作为一项重大政治 任务，深入学习贯彻习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述和中央八项规定及其实施细则精 神，坚持把学习教育融入日常、抓在经常，通过突出领导干部带头学、组织党员干部深入学、加强教育 培训全面学，推动学习教育走深走实、见行见效。 海南分公司党委细化学习教育实施方案，结合公司实际，明确学习教育任务清单和重要活动安排。公司 通过开展学习教育读书班、构建线上学习矩阵、开设"清廉气区"专栏、滚动播放学习教育专题片等举 措，引导广大党员干部持续加强理论学习。 上海分公司党委组建工作专班，强化学习教育的统筹谋划、组织协调、沟通联络、服务保障等工作。截 至3月底，3个基层党委、3个党总支、34个支部均已完成启动部署，启动学习教育。 气电集团党委坚持"第一议题"、理论学习中心组学习、每日一学、形势任务教育同部署、齐推进。公司 重点抓实对年轻干部的教育培养，将年轻干部纳入理论学习中心组扩大学习人员范围，进一步完善作风 建设监督体系。 中联公司党委带头践行"四下基层"，进行学习教育专题宣讲，深入基层一线座谈交流，建立"基层直通 车"机制，定 ...

中国海洋石油有限公司 2024年度股东周年大会 会议材料 2025年5月16日 董事会函件 致各位股东 尊敬的先生和女士： 2024年度股东周年大会 说明函件及建议修订组织章程细则 1. 绪言 本函件旨在向阁下提供将于股东周年大会提呈以供阁下考虑并批准的决议案详情以及相 关资料，使阁下能就对该等决议案投票赞成或反对或放弃投票作出知情决定。该等决议 案其中包括重选董事、选举董事、续聘审计机构、宣派末期股息、授权董事会决定中期 派息、有关授出发行股份及回购股份之一般性授权，以及《中国海洋石油有限公司组织 章程细则》（"组织章程细则"）和《中国海洋石油有限公司股东大会议事规则》 （"股东大会议事规则"）的建议修订。该等决议案及有关资料详情载列于董事会函件 内。 2024年度股东周年大会将于二零二五年六月五日上午十时于香港中环法院道太古广场港 岛香格里拉大酒店举行。 2. 将于股东周年大会上决议的事项 (A) 公司截至二零二四年十二月三十一日止年度之经审计的财务报表、独立 核数师报告及董事会报告书 兹提述本公司于二零二五年三月二十八日在上海证券交易所（"上交所"）网站 （www.sse.com.cn，下同）披露的《中 ...

证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2025-019 中国海洋石油有限公司 关于召开2024年度股东周年大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年度股东周年大会 (二) 股东大会召集人 中国海洋石油有限公司（以下简称"本公司","公司"）董事会 (三) 投票方式 本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 6 月 5 日 10 点 00 分 召开地点：香港中环法院道太古广场港岛香格里拉大酒店。 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 不涉及。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 6 月 5 日 至2025 年 6 月 5 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期：2025 ...

组织章程细则修订 - 反映《公司条例》等修订并作细微修改[2] - “书写及书面”定义增加电子形式内容[4] - 催缴股款通知增加付款方式规定[4] - 股东大会可实体及/或虚拟会议举行[4] - 成员提临时提案持股比例从3%以上调为1%以上[5] - 委任代表文书交存方式增加公司指明方式[5] - 董事至少每三年轮流卸任一次，可膺选连任[6] - 提名董事通知提交期间调整[7] - 董事会对股息有相关决定权及成员选择权规定[7][8] - 应付股息支付方式及公司责任规定[8][9] - 通知等提供方式及送达规定[9][10][11] - 股东提临时提案持股比例为31%或以上[12] - 特定情况公司可出售股份[12] 股东大会议事规则修订 - 股东大会举行时间、地点等由董事会决定[12] - 会议通知发出时间规定[14] - 法定人数出席情况及会议延期规定[14] - 委任代表文书交存、失效及撤销规定[15][16] 审议与生效 - 组织章程细则修订待2024年度股东周年大会特别决议通过[17] - 股东大会议事规则修订待普通决议通过且以组织章程修订获批为前提[17] - 修订后规则大会结束后立即生效[17] - 议事规则自2024年度股东周年大会批准，上市之日起生效[16] 其他 - 股东大会会议记录需记载相关内容[16] - 特定情况委任代表表决可能无效[16]

独立董事候选人条件 - 具备5年以上法律等履职必需工作经验[2] - 不直接或间接持有公司1%以上股份等[2] - 不在相关股东单位任职及无亲属任职[3] - 最近36个月未受证监会处罚等[3] - 非过往履职有不良记录人员[4] 其他 - 候选人于2025年5月8日作出声明[6]