国信金工主动量化策略核心观点 - 国信证券量化策略团队开发了四款以公募主动股基为业绩基准的主动量化策略组合，旨在稳定战胜主动股基中位数，而非传统宽基指数 [2] - 在报告统计周期内（2026年1月5日至1月9日），四个组合均跑赢了偏股混合型基金指数，其中成长稳健组合超额收益最高，达1.19% [3][7] - 从长期历史回测数据看，四个策略组合在各自样本区间内均表现优异，年化超额收益显著，且多数年份业绩排名在主动股基前30%以内 [50][54][59][65] 策略近期表现汇总 - 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益4.86%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.06%，在3721只主动股基中排名第1564位（42.03%分位点）[1][7][13] - 超预期精选组合：本周绝对收益5.13%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.34%，在主动股基中排名第1432位（38.48%分位点）[1][7][24] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益5.39%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.60%，在主动股基中排名第1309位（35.18%分位点）[1][7][34] - 成长稳健组合：本周绝对收益5.98%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.19%，在主动股基中排名第1059位（28.46%分位点）[1][7][43] - 市场整体表现：本周股票收益中位数为4.12%，87%的股票上涨；主动股基收益中位数为4.26%，99%的基金上涨 [1][51] 优秀基金业绩增强组合策略详解 - 策略目标：对标公募主动股基收益中位数（以偏股混合型基金指数代替），目标是稳定战胜该基准 [8] - 构建方法：首先对基金进行业绩分层优选，并对收益类因子进行分层中性化处理以规避风格集中问题，然后以优选基金的补全持仓为选股空间，采用组合优化方法控制与基准在个股、行业及风格上的偏离，构建增强组合 [48][49] - 历史绩效：在2012年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度业绩排名在股基前30% [50][52] 超预期精选组合策略详解 - 策略目标：从超预期事件股票池中，精选同时具备基本面支撑和技术面共振的股票构建组合 [1][53] - 构建方法：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选初始股票池，随后进行基本面和技术面两个维度的双层优选 [18][53] - 历史绩效：在2010年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，每年业绩排名均排在股基前30% [54][57] 券商金股业绩增强组合策略详解 - 策略目标：以券商金股股票池为基础进行优选，目标是获得稳定战胜普通股票型基金指数的表现 [26][58] - 构建方法：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制与金股池在个股、风格上的偏离，并以全体公募基金的行业分布为行业配置基准 [1][58] - 历史绩效：在2018年1月2日至2025年12月31日的区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，各年度业绩排名基本都在主动股基前30%水平 [59][62] 成长稳健组合策略详解 - 策略目标：聚焦成长股，旨在捕捉其超额收益释放最强烈的“黄金期” [35][64] - 构建方法：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，根据股票距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择临近财报日的股票，再结合多因子打分精选，并引入多种机制控制换手与风险 [1][64] - 历史绩效：在2012年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，组合（考虑仓位及交易费用）年化收益达36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，各年度业绩排名基本都在股基前30% [65]