事件概述 - 浙江证监局于2026年1月9日对信达证券温州瓯江路营业部、其负责人及一名员工出具警示函，起因是该营业部存在多项违规行为[2] - 此次处罚发生在A股市场两融余额突破2.6万亿元创历史新高的背景下，暴露出部分机构在业务快速增长中忽视合规底线的风险[3] 具体违规行为 - 营业部存在三项主要问题：对两融绕标管控措施力度不足，客户存在绕标操作；未对客户异常交易行为进行有效监控；个别员工展业行为未留痕，营业部对员工管理不到位[5] - 营业部负责人因对员工管理不到位，且对营业部风险管理缺位、合规内控不完善负有直接管理责任而被处罚[5] - 营业部员工因对客户两融绕标管控不足、自身展业行为未留痕，未能有效管控自身执业合规风险而被处罚[5] 行业背景与监管动态 - 截至2026年1月7日，A股市场两融余额达26047亿元，首次突破2.6万亿元大关，创历史新高，单日增长约248亿元[8] - 2026年1月5日至7日，两融余额连续3个交易日攀升，累计增加640.60亿元[8] - 中邮证券预计，两融市场有望从2025年的“高速扩张期”进入“高质量增长期”，两融余额绝对值或将继续创出新高[8] - 伴随业务快速扩张，信息核实不到位、“绕标套现”等违规乱象滋生，2025年监管已发布多张罚单指向两融业务违规[8] - 2025年1月，东北证券因融资融券业务中对投资者申报信息核实不到位等问题被上交所出具书面警示[9] - 2025年4月，光大证券南宁某营业部因在融资融券业务中为客户“绕标套现”提供便利被出具警示函[9] - 2025年8月，国泰海通上海普陀区大渡河路证券营业部因在融资融券业务中存在为客户融资融券绕标提供便利的情形被处罚[9] - 2024年12月31日，中证协发布《证券业务示范实践第5号 — 融资融券客户交易行为管理》，从制度、合同、员工、系统设置四个方面提供防范“绕标套现”的前端管控措施及后续监控、压降方法[6] 行业影响与趋势 - 两融业务已成为券商重要的盈利增长点，行业竞争将愈发激烈[9] - 监管对合规风控的要求同步加强，持续强化的监管力度将倒逼券商摒弃粗放式扩张模式，回归“合规为本、风控优先”的经营逻辑[9]