核心观点 - 台积电第四季度业绩表现强劲，营收与净利润均超预期，主要受人工智能芯片的强劲需求推动 [1][2] - 公司预计未来资本支出将显著增加，以支持先进制程产能扩张，并预计2026年销售额将实现强劲增长 [9][10][11] 财务业绩概览 - 营收表现：第四季度营收为1.046万亿新台币（约合人民币2308.52亿元），同比增长20.5%，环比增长5.7%，超出分析师预期的1.034万亿新台币 [3] - 净利润表现：第四季度净利润为5057.4亿新台币（约合人民币1116.16亿元），同比增长35.0%，环比增长11.8%，超出分析师预期的4783.7亿新台币 [3] - 盈利能力：第四季度毛利率为62.3%，高于指引区间（59.0%-61.0%）及去年同期的59.0%；营业利润率为54.0%，高于指引区间（49.0%-51.0%）及去年同期的49.0% [3] - 每股收益：第四季度每股收益为19.50新台币，同比增长35.0% [3] 营收结构分析 - 按技术节点划分：7纳米及以下先进制程芯片贡献了总晶圆收入的77% [5] - 其中，3纳米技术占晶圆收入的28%，5纳米占35%，7纳米占14% [6] - 按应用平台划分： - 高性能计算（HPC）是最大贡献者，占净营收的55% [8] - 智能手机占净营收的32% [8] - 物联网和汽车各占5%，数据通信设备占1%，其他占2% [8] - 季度环比变化：与第三季度相比，HPC、智能手机、物联网和其他领域营收分别增长4%、11%、3%和14%；汽车和数据通信设备营收分别下降1%和22% [8] - 按地理区域划分：北美地区客户贡献了总净收入的74%，亚太地区和中国各占9%，日本和欧洲、中东、非洲（EMEA）各占4% [8] 运营与资本支出展望 - 资本支出计划：公司预计2026年资本支出将达到520亿美元至560亿美元，较2025年总计409亿美元的资本支出大幅增加 [2][10] - 收入增长指引：公司预计2026年以美元计的销售额将增长近30% [11] - 增长驱动因素：人工智能加速器是推动增量收入增长的最大贡献者，但整体增长将由智能手机、HPC、物联网和汽车等所有增长平台共同驱动 [11] - 行业需求与产能：分析师指出，人工智能需求非常强劲，推动了整个服务器行业的芯片总需求，并预测2026年将是人工智能服务器需求的又一个“爆发年” [11] - 技术发展：随着2纳米产能扩建及新生产线投入运营，加上先进封装的持续扩展，预计公司2026年将保持强劲表现 [11]