公司近期股价与市场表现 - 在创始人公开挑战和管理层动荡的阴影下，公司股价持续承压，2026年1月16日股价收于201.87美元，较2025年6月3日的高点340.25美元累计跌幅超过37% [1] - 近期股价表现疲软，250日跌幅达45.98%，52周股价区间在159.25美元至423.32美元之间 [2] - 公司当前总市值约为226亿美元，较2023年底超过600亿美元的市值峰值已大幅回落 [2][11] 公司治理与创始人挑战 - 公司创始人丹尼斯·奇普·威尔逊（持有近9%股权，为最大个人股东）公开抨击管理层，列举了包括创新停滞、人才流失及品牌定位崩塌在内的“五宗罪”，并批评董事会缺乏零售实战经验 [2][11][15] - 创始人于2025年12月29日正式发起代理权之争，提名了三位独立董事候选人，旨在将权力交还给“懂创意、懂品牌”的人 [4][15] - 创始人认为其丧失控制权始于2003年为国际化扩张引入私募资本（安宏资本和高原资本），导致其虽拥有控股权却无法控制董事会，为日后矛盾埋下伏笔 [6][7] - 现任首席执行官Calvin McDonald将于2026年1月31日卸任，公司正在寻找继任者，机构投资者埃利奥特管理公司（持股超10亿美元）主张任命新CEO，其投票倾向可能影响代理权争夺结果 [4][11][13] 公司财务与运营状况 - 公司2025财年第三季度美洲市场净营收同比下降2%至17亿美元，占总营收的68%，该市场已连续多个季度表现疲软 [11] - 同期，中国市场表现强劲，净营收同比增长46%至4.654亿美元，可比销售额同比增长24%，中国已成为公司全球第二大市场 [12] - 财务数据显示，公司2024年收入为96.2亿美元（同比增长18.6%），净利润为15.5亿美元（同比增长81.4%）；预计2025年收入为106亿美元（同比增长10.1%），净利润为18.1亿美元（同比增长17.1%） [2] - 公司盈利能力指标显示，2024年毛利率为59.23%，净利率为17.14%，净资产收益率（ROE）为41.97% [2] 公司战略与市场竞争 - 管理层在任期间，公司年收入增长超过2倍，业务拓展至全球30多个地区 [12] - 公司正通过拓展男装等更多品类来打开市场空间，其战略与创始人希望回归时尚、高端定位的设想存在分歧 [13] - 公司面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的激烈竞争，如何应对危机成为重大考验 [15] - 创始人拥有成功的投资记录，其参与收购的亚玛芬体育（旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙等品牌）在2024年上市后股价涨幅超35%，市值突破210亿美元，这增强了其商业眼光和战略的可信度 [8][15] 行业与治理结构观察 - 在成熟市场，企业股权高度分散是常态，最大股东持股比例仅为个位数，因此创始人凭借近9%的股权仍具备很强的影响力，可以通过召集股东大会、发起委托代理投票或达成一致行动协议等方式寻求支持 [16] - 这场治理纷争尖锐揭示了现代公司治理中创始人品牌理想、资本回报诉求与职业经理人效率追求之间的难以调和的矛盾 [17] - 董事候选人提名属于重要议案，需获得至少1/2甚至2/3的股东投票通过，中小股东的意向和投票结果将至关重要 [16]