交易公告概览 - 2026年1月16日晚间，光伏龙头企业TCL中环发布公告，拟投资一道新能源科技股份有限公司，以发挥技术、规模、效率等相对优势，加速公司适度一体化战略推进[1] - 投资将通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式进行，主要股东拟转让其持有的全部或部分标的公司股份，具体转让价格和交易方式由相关方后续签署协议另行约定[4] - 本次投资被视为2026年光伏行业第一笔重磅股权收购案[1] 交易战略意图与协同效应 - 此次投资旨在匹配公司长期战略要求的关键资产，有助于协同优化公司光伏电池组件的产能，丰富产品和客户结构，提升综合竞争力[4] - 投资有助于整合双方产品技术能力，加速突破BC电池等新技术和产品能力，提升公司在全球光伏产业的领先优势[7] - 若投资顺利，一道新能源的产能将有望成为TCL中环加码BC业务的重要支撑[7] 标的公司产能与行业地位 - 一道新能源在2023年已建成30GW高效电池和30GW高效组件产能，到2025年底，其N型高效电池和组件产能均提升至40GW[4] - 一道新能源的产能数据大幅超过TCL中环，截至2025年上半年，TCL中环组件产能为24GW[4] - 一道新能源以黑马之姿冲进全球光伏组件出货前十，2025年上半年，与阿特斯并列全球光伏组件出货第七[5] 行业背景与整合趋势 - TCL中环投资一道新能源备受行业关注，被视为光伏行业“反内卷”背景下的一次市场化实践[5] - 在近两年光伏行业低谷期，不少光伏龙头企业负责人公开表示，市场化兼并重组是光伏行业去产能的重要方式之一[5] - 有地方政府明确支持产业链整合，例如云南省提出支持优势企业开展产业链整合和兼并重组，打造国内主要生产基地，并设定到2027年光伏产能利用率不低于70%的目标[6] - 此前，通威股份在2024年8月宣布计划以不超过50亿元交易总金额投资润阳股份，被称为光伏反内卷背景下市场化兼并重组“第一案”，但该交易于2025年2月终止[5][6] 交易方背景与股权结构 - 一道新能源当前主要股东包括衢州智道企业管理合伙企业（有限合伙）、刘勇、苏州睿索斯环保科技合伙企业（有限合伙）、北京京国管股权投资基金（有限合伙），分别持股17.4597%、12.6048%、8.1042%、5.9407%[6] - 在此次《合作框架意向书》中，主要股权转让方为衢州智道企业管理合伙企业（有限合伙）和一道新能源创始人刘勇，两者合计持股约30%[6] - 若TCL中环受让全部股份，则将入主一道新能源[6] - 一道新能源曾寻求A股上市，其创业板上市申请于2023年12月29日被受理，但在2024年8月16日终止[7] - 在IPO终止后，当年9月市场曾传闻一道新能源将被宁德时代收购，尽管宁德时代董事长曾毓群事后间接辟谣，但业内人士表示双方确有接触洽谈[7] 公司财务状况与市场表现 - TCL中环预计2025年度亏损82亿元至96亿元，较2024年度有所收窄[7] - 截至2026年1月16日收盘，TCL中环股价报8.84元/股，最新市值357亿元[8] 交易状态与不确定性 - 本次签署的《合作框架意向书》仅为意向性框架协议，具体的投资方式及投资条款以各方签署的正式协议为准[7] - TCL中环相关人士回应称，是否会明确控股有待正式协议[7] - 公司提醒本次交易相关事项尚存在重大不确定性[7] - 具体交易价格有待进一步披露[7]