证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2025-029 届时公司部分高级管理人员将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持 续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告 TCL 中环新能源科技股份有限公司董事会 TCL 中环新能源科技股份有限公司 关于参加天津辖区上市公司 2025 年投资者网上集体 接待日暨半年报业绩说明会活动的公告 2025 年 9 月 8 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 为进一步加强与投资者的沟通交流，TCL 中环新能源科技股份有限公司（以下简称"公 司"）将参加由天津证监局、天津上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"天 津辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会活动"，现将有关事项 公告如下： 本 次 活 动 将 采 用 网 络 远 程 的 方 式 举 行 ， 投 资 者 可 登 录 " 全 景 路 演 " 网 站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与 ...

北京市嘉源律师事务所 关于 TCL 中环新能源科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 1 TCL 中环·2025 年第二次临时股东大会 嘉源·法律意见书 法律意见书 嘉源(2025)-04-634 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受TCL中环新能源科技股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"） 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"） 以及《TCL中环新能源科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，指派本所律师对公司2025年第二次临时股东大会(以下简称"本次 股东大会"）进行见证，并依法出具本法律意见书。 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致：TCL中环新能源科技股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于TCL中环新能源科技股份有限公司 2025年第二次临 ...

证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2025-028 TCL 中环新能源科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 其中，出席本次股东大会现场会议的股东及股东代表共计 2 人，代表股份 1,106,278,267 股，占公司有表决权股份总数的 27.3960%；通过网络投票出席本次股东大会的股东共计 1,632 人，代表股份 169,726,113 股，占公司有表决权股份总数的 4.2031%；中小股东及股 东授权代表共计 1,633 人，代表公司股份 169,726,113 股，占公司有表决权股份总数的 4.2031%。 会议由公司董事会召集，公司部分董事、监事和高级管理人员出席了会议，见证律师全 程监督了本次会议。会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 会规则》和《TCL 中环新能源科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有 关规定。 二、提案审议情况 会议以现场及网络投票相结合的方式召开，出席本次股东大会的股东及股东授 ...

行业整体复苏与拐点 - 光伏行业在2025年迎来从价格竞争向价值重构的关键转折 上半年呈现显著复苏 重点企业业绩亮眼 [1] - 行业基本面全面改善 主产业链价格体系回归理性周期波动模式 硅料到组件环节经历价格触底和主动去库存后迎来拐点 [2] - A股光伏设备板块70家上市公司中近半数披露半年报或业绩预告 业绩向好态势明显 [3] - 多晶硅料价格自2025年7月起持续回升 N型复投料成交价突破5万元/吨 [3] - 2025年1-7月国内新增光伏装机223.25GW 同比增长81% CPIA预测2025年国内新增装机达270-300GW 同比增长约3% [3] 政策驱动与市场秩序优化 - 政策引导市场秩序优化 通过遏制无序产能扩张和技术标准规范缓解价格恶性竞争 [3] - 新修订《反不正当竞争法》6月27日实施 禁止硅料和组件以低于现金成本价格销售 [4] - 中央财经委员会和工信部7月初和8月中旬相继发声 强调治理低价无序竞争和推动落后产能退出 [4] - 政策鼓励技术创新与兼并重组 与头部企业战略高度契合 [4] - 海外市场需求强劲 CPIA预计2025年海外新增光伏装机超300GW 同比增长约25% [4] 硅料环节投资机会 - 硅料环节盈利修复最为显著 多晶硅n型复投料成交价格区间4.5-5.2万元/吨 最高涨幅达3.37% 价格连续8周上扬 [5] - 通威股份是全球硅料龙头企业 手握全球30%高纯晶硅市场份额 多晶硅实现销量16.13万吨 [6] - 通威股份现金成本约3.8万元/吨处于行业领先水平 货币资金与交易性金融资产332.29亿元 [6] 硅片环节技术趋势 - 硅片环节经历技术路线切换 2025年N型硅片渗透率超90% P型退出主流市场 [7] - 隆基绿能是全球光伏组件龙头 HPBC电池效率突破26% 硅片出货量占全球35% N型硅片溢价0.03元/片 海外收入占比超50% [7] - TCL中环在210mm硅片市占率超70% 设备自制率提升至60% 单位折旧成本较同行低0.02元/片 [7] 电池片环节技术发展 - 2025年TOPCon电池产能967GW占比83% 头部企业通过技术提升效率至26.5% [8] - 晶科能源是N型TOPCon技术领跑者 量产效率超25% TOPCon电池产能全球第一达50GW 海外收入占比超60% N型组件溢价0.08元/W [8] - 爱旭股份ABC电池量产效率26.2% 组件溢价0.12元/W [8] 组件环节竞争格局 - 组件环节技术差异化竞争明显 N型组件占比超70% [9] - 隆基绿能HPBC组件功率达720W 天合光能210R组件通过TÜV认证 溢价0.05-0.08元/W [9] - 天合光能是210大尺寸组件倡导者 210R组件功率达750W 东南亚基地产能占比50% [9] - 晶澳科技一体化组件龙头 DeepBlue 4.0组件效率24.4% 中东市场市占率提升至25% N型组件海外溢价0.12元/W [9] 辅材与设备环节优势 - 辅材环节格局优化明显 N型组件对POE胶膜渗透率提升至60% 光伏玻璃双寡头格局稳固 [10] - 福斯特是光伏胶膜龙头 全球市占率超50% POE胶膜产能扩至15亿平 2025年Q3净利润同比增长40% [10] - 福莱特与信义光能占全球光伏玻璃超50%份额 1.6mm超薄玻璃量产良率92%+ 降组件BOS成本0.08元/W [10] - 捷佳伟创是HJT设备核心供应商 TOPCon设备市占率超50% 钙钛矿PVD设备通过认证 [10] - 迈为股份HJT整线设备市占率超80% 钙钛矿叠层电池设备完成中试线交付 订单能见度至2026年 [10] 光储融合与新增长点 - 储能领域爆发式增长成为行业复苏核心驱动力 光伏+储能系统配套需求提升 [12] - 阳光电源是全球储能系统龙头 储能逆变器全球市占率35% 光伏逆变器市占率稳居前三 海外收入占比提升至60% [12] 行业重要会议 - 9月10-12日包头硅业大会聚焦上游原材料和能耗标准 [16] - 9月15-17日光伏产业大会聚焦全产业链和新技术讨论 [16]

多晶硅期货价格表现 - 多晶硅期货主力合约9月5日强势涨停 报56735元/吨 创上市以来新高 周内涨幅达14.49% [1] 光伏板块股价表现 - A股硅料硅片板块集体收涨 大全能源上涨8.86% 弘元绿能上涨6.59% 通威股份上涨6.18% TCL中环和双良节能等涨超3% [1] 政策利好因素 - 工业和信息化部与市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 提出破除光伏等领域"内卷式"竞争 依法治理产品低价竞争 引导地方有序布局光伏产业 [1] - 以《价格法》为核心的价格调控要求多晶硅销售价格不得低于成本 目前硅料厂报价普遍高于完全成本 为期货价格形成托底 [2] - 多个主管部门和行业协会释放"反内卷"信息 重燃市场看多情绪 [2] 下游价格传导机制 - 近期硅片 电池片及组件价格出现不同程度涨价 主要因上游多晶硅成本上涨和海外需求释放 [2] - 下游价格调涨后 市场预期下游环节可进一步承接多晶硅涨价 形成正反馈机制 [2] 现货市场价格走势 - 7月多晶硅N型复投料报价从3.5万元/吨大幅上涨至4.7万元/吨 [2] - 8月末报价再度提涨至4.9万元/吨 受自律限产预期和集中采购推动 [2] - 9月初报价突破5万元/吨 区间为4.92万-5.4万元/吨 受产能出清加快预期推动 [2] 行业开工率变化 - 当前多晶硅企业开工率已升至40% 较上月环比提升6个百分点 [3] - 头部企业生产经营保持正常 9月检修周期仅半个月 对产能释放影响有限 [3] - 预计9月开工率仍有望延续上行态势 [3] 供需基本面压力 - 9月多晶硅排产预计环比增加约7000吨 在需求变动有限的情况下供需失衡依然严重 [3] - 若"反内卷"政策未能有效落地 终端光伏电站收益率受侵蚀可能反噬主材涨幅 [3] 期货市场走势研判 - 多晶硅期货合约已进入震荡周期约一个月 当前价格处于箱体震荡区间上沿 [3] - 在"反内卷"背景下期货价格存在继续创新高可能性 若进入政策真空期则大概率进入箱体震荡 [3]

板块表现 - 光伏设备板块9月5日涨幅达6.10% 市场热度显著攀升 [1] - 板块内整体涨跌统计为81只上涨、0只平盘、4只下跌 涨停个股数量为5只 资金净流入52.07亿元 [1] 个股表现 - 锦浪科技股价首板封停 报89.24元 涨幅19.99% 流通市值增至286.91亿元 [1] - 晶盛机电股价报35.00元 涨幅18.24% 流通市值达431.04亿元 [1] - 阳光电源股价报135.34元 涨幅16.67% 流通市值高达2151.51亿元 [1] - 能辉科技涨幅14.05% 阿特斯涨幅13.45% [1] 上涨驱动因素 - 多晶硅期货主力合约价格上涨直接催化板块行情 带动硅料硅片个股早盘强势走高 [1] - 通威股份、TCL中环、大全能源、双良节能等个股获机构高度关注 反映市场看好板块前景 [1] 行业背景 - 中国为全球最大太阳能电池生产国 太阳能电池行业蓬勃发展驱动光伏产业兴起 [2] - 光伏设备行业规模庞大且具高潜力 企业凭借半导体设备制造领域的技术积累占据全球竞争有利地位 [2] 产业链影响 - 多晶硅作为关键上游原材料 其价格上涨直接影响产业链利润分配及市场预期 [3] - 多晶硅价格走高推升下游光伏设备企业订单量及产品价格预期 进而改善盈利预期并吸引资金流入 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入133.98亿元，同比下降17.36% [1] - 归母净利润亏损42.42亿元，亏损同比扩大38.48% [1] - 毛利率降至-7.57%，同比下降4.78个百分点 [1] - 净利率降至-36.10%，同比下降16.51个百分点 [1] - 连续第七个季度出现亏损，自2023年第四季度起陷入亏损困境 [1] 费用结构 - 期间费用达21.93亿元，同比增加4.96亿元，费用率攀升至16.37%，同比上升5.90个百分点 [1] - 研发费用同比增长26.00% [1] - 销售费用同比增长34.68%，管理费用同比增长19.97%，财务费用同比增长39.67% [1] - 费用增速远高于营收增速，投入产出比明显失衡 [2] 资产负债状况 - 资产负债率达66.54%，同比上升11.22个百分点 [2] - 付息债务比例高达49.00% [2] - 长期借款较上年末增加5.78%，一年内到期的非流动负债较上年末增加15.16% [2] - 短期偿债压力持续增大 [2] 运营效率 - 存货账面价值63.17亿元，占净资产的23.67% [2] - 存货跌价准备20.22亿元，计提比例达24.25% [2] - 应收账款从62亿元小幅下降至60亿元 [2] - 应收账款周转天数从64.54天大幅上升至72.95天 [2] 子公司影响 - 控股子公司Maxeon业务未见起色，受全球光伏市场竞争激烈影响 [3] - Maxeon组件进入美国市场被退回，导致产品积压和市场份额下降 [3] 融资与项目 - 2024年12月终止可转债发行，原计划募资不超过138亿元 [3] - 2024年5月将募资总额从138亿元下调至49亿元，缩水64.5% [3] - 融资失败导致暂停太阳能电池相关项目推进 [3] - 可能影响下一代TOPCon电池技术布局节奏 [3] 行业环境 - 电池片开工率不足60%，硅片和硅料开工率低于50% [2] - 行业整体产能利用率不足，处于去库存阶段 [2] - 2024年单晶PERC电池片全年跌幅约24%，N型TOPCon电池全年跌幅高达40.23% [4] - 光伏产业链竞争加剧，产品价格持续下行 [4]

行业整体财务表现 - 2025年上半年70家A股光伏企业中34家净利亏损 占比48.57% [1][3] - 36家企业实现盈利 占比51.43% 其中阳光电源以77.35亿元净利居首 [3] - 通威股份亏损49.55亿元 TCL中环亏损42.42亿元 天合光能/晶科能源/晶澳科技/隆基绿能亏损均超25亿元 [1][3][4] 企业盈利能力分化 - 微导纳米净利同比涨幅达348.95% 爱旭股份涨86.38% 弘元绿能涨74.35% [3] - 仅4家企业净利超10亿元：阳光电源77.35亿元/捷佳伟创18.3亿元/德业股份15.22亿元/横店东磁10.2亿元 [3] - 7家企业亏损超10亿元 涵盖通威/TCL中环/天合光能/晶科/晶澳/隆基/大全能源 [3][4] 资产负债与流动性状况 - 43家企业资产负债率超50% 占比61.43% [5][6] - *ST金刚和ST泉为资不抵债 资产负债率分别达138.65%和104.38% [6] - 24家企业货币资金无法覆盖短期借款 17家企业货币资金不足5亿元 [6] 海外业务拓展 - 13家企业境外收入占比超50% 艾罗能源以97.14%居首 [1][8][9] - 酉立智能境外收入占比90.31% *ST金刚/首航新能/阿特斯占比超80% [9][10] - 艾罗能源境外营收达17.55亿元 主要销往欧洲/印度/澳大利亚等市场 [9] 市场表现与资本运作 - 阳光电源总市值2405亿元居行业首位 隆基绿能1319亿元次之 通威股份1034亿元第三 [7] - 行业已有福莱特/钧达股份实现"A+H"上市 阳光电源/晶澳科技等筹划H股上市 [11] - 2024年以来超40家企业公告退市/破产或兼并重组 [7]

硅片价格走势 - N型G10L单晶硅片成交均价1.28元/片，环比上涨2.40% [2][4] - N型G12R单晶硅片成交均价1.38元/片，环比上涨0.73% [2][4] - N型G12单晶硅片成交均价1.60元/片，环比上涨1.91% [2][4] 价格驱动因素 - 原材料多晶硅价格持续上涨推动硅片企业涨价出货意愿 [2] - 海外需求持续强劲且对价格容忍度高，电池片采买订单火热 [2] - 183与210N型硅片需求较好支撑较大涨幅，210RN需求偏弱导致涨幅较低 [2] 产业链价格传导 - 电池片主流价格维持0.28-0.29元/W未变动 [3] - 组件主流价格0.66-0.68元/W，环比上涨0.01元/W [3] 产能运行状况 - 行业整体开工率小幅提升，两家一线企业开工率分别为52%和50% [2] - 一体化企业开工率区间54%-80%，其他企业开工率区间50%-80% [2] 后市展望 - 若多晶硅价格继续上行，183硅片有望因海外需求强劲而领涨 [3] - 国内终端组件需求未明显回暖，若组件价格无法跟涨将限制硅片涨价空间 [3] 数据统计方法论 - 价格数据基于12家企业季度产量加权平均计算，覆盖国内单晶硅片总产量92.77% [5] - 统计包含P型M10、N型G10L、N型G12R、P型G12及N型G12等主要硅片品类 [5]

指数表现 - 中证光伏产业指数强势上涨2.94% [1] - 光伏ETF基金上涨2.82% 最新价报0.69元 [1] - 光伏ETF基金近2周累计上涨4.66% [1] 成分股表现 - 上能电气上涨15.46% [1] - 阳光电源上涨15.26% [1][3] - 弘元绿能上涨7.75% [1] - 锦浪科技和德业股份等个股跟涨 [1] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性上市公司证券 [1] - 指数覆盖光伏产业链上中下游主营业务 [1] - 前十大权重股合计占比56.14% [1] 权重股明细 - 阳光电源权重10.51% 涨幅15.26% [1][3] - 隆基绿能权重9.97% 涨幅2.81% [1][3] - TCL科技权重9.42% 跌幅1.81% [1][3] - 特变电工权重6.99% 涨幅0.56% [1][3] - 通威股份权重5.24% 涨幅0.09% [1][3]