受益煤价中枢下移的同时，新能源也正在成为利润重要来源。 | 作者 | | 萧瑟 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 在传统火电的成本结构中，煤炭占比长期超过70%，煤价的波动对于火电企业利润的弹性影响极为可 观。因此过去谈到大唐发电（601991.SH）这家公司时，风云君称其为"煤价看跌期权"。 盈利修复, 火电龙头, 新能源 上半年利润新高, 布局加速, 投资它简直就是买入煤价看跌 期权! 萧瑟 2024-09-25 10:30 火水风光核全面布局。 （来源：市值风云APP） 如今时间已过去一年有余，这期间煤炭市场疲态尽显，所谓的"煤价看跌期权"是否应验呢？ 看跌期权兑现，利润连创新高 随着新能源电力占比持续提升，燃煤需求进一步缩减，国内煤炭供给过剩的问题不断放大，并在2025 年首次反映在了煤价中。 经历了2022-2024连续三年的高位震荡，2025年国内煤价出现了明显回调。具体而言，全年中呈现 出"先大跌、后反弹"的趋势。 上半年间，全国规模以上工业原煤产量达24.0亿吨，同比增长5.4%，而同期电力行业动力煤消费量 12.2亿吨，同比下降1.6%，此消彼长之下，期 ...