核心观点 - “国民果汁”汇源品牌回A股上市之路因主要股东粤民投与文盛资产达成和解而重现曙光 此前因股权冻结而终止的国中水务间接收购控制权交易可能得以继续推进 [1][4][9] 粤民投与文盛资产纠纷及和解 - 粤民投关联企业以侵权责任纠纷起诉文盛资产12个关联主体 近期双方达成和解 粤民投已申请撤诉并解除了对上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权的冻结 [1] - 文盛资产以所持诸暨文盛汇相关股权抵偿对粤民投的债务 [9] - 股权变动显示 上海邕睿在诸暨文盛汇的持股比例从52.47%降至38.75% 下降13.72个百分点 同时粤民投旗下三个主体新增成为股东 合计持股比例正好为13.72% [9] - 粤民投被认为是首家与文盛资产达成和解并获得债务抵偿的机构 [11] 国中水务与北京汇源的资本运作历程 - 文盛资产在2022年成为北京汇源重整投资人 计划3至5年内将其推上A股 国中水务是资本化的重要一环 [5] - 国中水务基本面欠佳 2018年至2022年扣非净利润连续五年亏损 亟需新增长点 [5] - 重整之初 国中水务斥资9.3亿元受让诸暨文盛汇36.486%股份 间接持有北京汇源21.89%股份 成为第二大股东 [5] - 2024年7月 国中水务计划收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇股权以获得不低于51%的控股权 实现对北京汇源的并表 [5] - 2025年4月 因交易标的诸暨文盛汇股权被冻结 存在限制转让情形 国中水务公告终止该收购行为 [6] - 终止收购后 国中水务股价在2025年累计下跌25.89% 截至2026年1月19日收盘总市值约41亿元 [9] 北京汇源当前面临的主要障碍 - 文盛资产与北京汇源原股东河北汇源之间存在重大纠纷 是推进资本运作的变数 [12] - 根据2022年重整计划 文盛资产承诺三年内分五期向北京汇源增资16亿元以获取70%股权 但仅支付了7.5亿元 剩余8.5亿元至今未付 [12] - 河北汇源已提起诉讼 要求支付欠缴注册资金及违约赔偿 并申请财产保全 北京市第三中级人民法院已冻结诸暨文盛汇持有的北京汇源60%股权（对应注册资本6.40亿元） [12] - 2026年1月8日 “汇源集团”官方微信号发布声明 痛陈文盛资产违约 并宣布全面接管北京汇源品牌及相应订货 直至文盛资产全面履行协议 [13] - 国中水务表示正在督促文盛资产解决问题 但目前已进入司法程序 需等待判决结果 [14] 未来展望与潜在推动力 - 粤民投与文盛资产达成和解被视为好事 粤民投作为国内头部投资机构已进入诸暨文盛汇股东行列 其拥有的资源和意愿可能帮助汇源品牌实现长远健康发展 [14] - 文盛资产正在积极筹措资金以解除相关纠纷 粤民投的入局或有望打破僵局 [14]