事件概述 - 容百科技因披露与宁德时代签订的总金额超1200亿元的重大合同公告，因涉嫌误导性陈述被证监会立案调查，公司股价在停牌三天后复盘当日收跌11.16%，市值蒸发30亿元至237亿元 [1][4][5] 合同与公告详情 - 公司公告称与宁德时代签订为期6年的《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，约定2026年一季度至2031年合计供应305万吨产品，总金额超1200亿元 [4] - 公司在回复监管问询时承认，公告中“1200亿元合同”的价格为估算，最终销售具有不确定性 [1][5] - 公司解释，为满足该合同履约需求，预计未来三年资本性支出约为87亿元 [5] 信息披露与内部程序问题 - 公司承认原公告风险提示不够充分，部分用语不够规范，但否认存在借大额合同进行股价炒作的动机 [5] - 公司称该重大合同公告由董秘审查并组织披露，但未报董事长签发 [3][5] - 在公告发布当晚，公司迅速组织了一场名为“黑科技带来锂电正极材料历史最大订单”的线上路演，有1032次播放，但未保留回放，公司董事长、董秘等多位高管出席并与投资者交流 [8] 监管问询与法律分析 - 上交所于公告发布5小时后连夜下发问询函，主要质疑公司的履约能力，要求补充披露产能规划、资金储备、技术交付前提及违约责任等细节 [4] - 法律专家指出，公司面临行政处罚的可能性较大，可能被责令改正、警告并处以罚款，相关责任人员也可能被处罚或市场禁入 [7] - 法律专家强调，上市公司不得以信息属于“预测性”为由逃避信息披露义务，并指出未公开的投资者交流会若透露公告外的重大信息，可能违反信息披露公平性原则 [7][9] 公司历史违规记录 - 2021年5月，公司因在投资者交流活动中透露产能建设及未来业绩超预期等重大信息，董事长白厚善和时任董秘被采取出具警示函的行政监管措施，相关事件导致股价在2个交易日内涨超40% [11] - 2020年4月，公司在科创板IPO过程中，因招股说明书信息披露问题，被证监会采取“1年内不接受发行人公开发行证券相关文件”的行政监管措施 [12] 行业与制度反思 - 学者指出该事件暴露了部分企业“重噱头轻实质”的市值管理歪风，将信息披露异化为操纵市场预期的工具，扭曲了资本市场的价格发现功能 [12] - 学者建议从制度上筑牢防线，包括细化订单披露标准、强化前置审核与快速追责、建立信披回头看机制，并建议投资者建立“三维甄别体系”以规避风险 [13]