贵金属价格表现 - 2026年1月20日，现货黄金价格创历史新高，报4734.096美元/盎司，日内上涨1.39% [1] - 同日现货白银价格报95.241美元/盎司，日内上涨0.89%，年内累计涨幅超过33% [1] - 上海期货交易所白银主力合约（AG.SHF）报23062元/千克，日内上涨3.62% [2] 市场事件与机构交易动态 - 道明证券在2026年初因做空白银，在一周后以60.6万美元的亏损平仓，止损触发于每盎司93.15美元 [2] - 该公司此前以每盎司78美元的价格建立空头头寸，但银价在一周内飙升超19%，并创下93.70美元的历史新高 [3] - 这是道明证券自2025年10月以来第二次因做空白银被暂停交易并蒙受损失，上一次损失近240万美元 [5] 指数再平衡的影响与分析 - 彭博大宗商品指数2026年年度权重调整期为1月8日至14日，跟踪该指数的资产规模接近1090亿美元 [3] - 指数调整中，白银期货的权重从9%被下调至略低于4%，黄金的权重也被大幅下调 [3] - 花旗此前预计，因指数调整导致的黄金和白银抛售规模都将在70亿美元左右 [4] - 摩根大通在2025年12月测算认为，白银将承受最沉重的抛售压力，且2026年的压力比2025年更为显著 [4] - 道明证券策略师丹尼尔·加利此前预计指数再平衡将导致约50亿美元资金流出白银市场，但实际市场涌现了新的多头资金，其规模足以抵消约75亿美元的资金流出 [3] 机构观点与后市展望 - 盛宝银行大宗商品策略主管认为，贵金属在2026年继续成为全球经济的基石资产，指数重新加权只是短期风险，金银的任何疲软都可能是买入机会 [7] - 五矿期货分析师表示，2026年印度白银抵押贷款新规实施将为白银需求端带来增量，白银在2026年依旧具备走强的空间，建议关注银价阶段性回调后的多配机会 [7] - 银河证券分析师认为，白银兼具金融与工业双重属性，不排除进一步上行至100美元/盎司，光伏、新能源等领域的需求为银价提供坚实的中长期支撑 [8] - 美国银行金属研究主管指出，目前金银比约在59，白银相对黄金仍具“补涨空间”，如果金银比回落至2011年的32低点，隐含白银价格高点可能达到约135美元/盎司 [9] - 世界白银协会数据显示，自2021年起，全球每年平均出现超1.3亿盎司的供需缺口，累计缺口接近8亿盎司，三大市场的显性库存均已降至十年低位 [9] 交易所产品动态 - 芝加哥商品交易所计划于2026年2月9日推出100盎司白银期货合约，代码为“SIC”，以满足创纪录的散户需求 [10] - 新合约旨在提供低成本、易于操作的入场点，让交易者可以用更少的资金交易完整的白银仓位 [10] - 与此前合约相比，标准白银期货（SIH）合约为5000盎司，E-mini白银（QIH）为2500盎司，微型白银（SILH）为1000盎司 [11]