核心观点 - 创始人张勇重新兼任首席执行官，并引入四位年轻资深女将进入董事会，标志着公司正从单一品牌连锁经营转向多品牌生态平台，旨在稳固火锅基本盘的同时，加速第二增长曲线“红石榴计划”的落地与破局 [2][4] 人事与治理结构变革 - 2026年1月13日，创始人张勇重新兼任董事会主席和首席执行官，旨在提升决策传导效率，这被视为一次主动的战略中枢重构，而非简单的“救火”行为 [2][4][6] - 四位年龄在35-44岁、在公司任职8-20年的内部资深女将（李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜）进入董事会，她们均从一线门店起步，覆盖区域运营、产品管理、供应链等核心领域 [2][4] - 此次调整是“老将定调”与“少壮派冲锋”的组合，张勇的回归有助于集团层面重大决策的统筹，而年轻执行董事的进入则将董事会部分转化为“高管训练营”和“信息反馈中枢”，让一线声音参与最高决策 [4][10][11] - 三位资深高管卸任后转岗至核心职能部门 [2] 战略发展历程与背景 - 2018年上市后，张勇亲任首席执行官期间，公司以“极致服务”标签快速扩张，市值一度达到4300亿港币的峰值 [4] - 2022年，面对上市后首份亏损财报，杨利娟接任首席执行官并推行“啄木鸟计划”，通过关停302家低效门店实现扭亏为盈，2023年净利润同比增长227% [4] - 2024年7月，苟轶群接任首席执行官并启动“红石榴计划”，标志着公司正式向多品牌运营转型 [4] - 公司历经“啄木鸟计划”（收缩止血）、“硬骨头计划”到“红石榴计划”（多品牌孵化）三大战略迭代 [2][14] 第二增长曲线：“红石榴计划” - “红石榴计划”于2024年8月推出，将过去内部孵化的散点尝试系统化为公司级战略，旨在构建多品牌生态平台 [9][10] - 截至2025年6月底，该计划已成功孵化出包括“焰请烤肉铺子”、“小嗨爱炸”在内的14个餐饮品牌，旗下品牌门店共计126家 [13] - “红石榴计划”下的其他餐厅收入在2025年上半年达到5.97亿元，同比增长227.0%，收入贡献显著 [13] - 该计划的孵化逻辑具有公司特色，并非纯粹投资并购，而是结合“店长裂变”机制，将内部员工与外部创业者的创新尝试纳入公司的供应链、会员与拓展体系进行分散试错 [13] - 新品牌尝试进行场景与模式创新，例如“焰请烤肉铺子”结合“烤肉+洗头+酒吧”的复合模式，“海底捞大排档火锅”提供市集式体验 [13] 市场与资本看法 - 资本市场对此次治理调整反应分歧：高盛给出“中性”评级，关注点仍在翻台率与成本优化；花旗与国元国际则更为积极，上调目标价并强调多品牌与高股息逻辑 [14] - 公司当前处于转型状态，主业守成与创新孵化并行，确定性增长与探索性风险并存 [14] 行业意义与未来挑战 - 公司的人事与战略调整折射出中国餐饮龙头企业在行业转型期寻求突破的不易 [14] - 未来的核心考验在于能否在守住火锅主业基本盘的同时，让“红石榴计划”孵化的新品牌成长为具备规模与品牌力的真正第二增长曲线 [14] - 这场组织变革为中国连锁餐饮企业的转型提供了宝贵样本，强调组织能力与战略目标的同频共振以穿越周期 [14]