核心观点 - 摩根大通认为，当前由美国关税威胁引发的市场动荡和地缘政治紧张局势，最终将降级为一项通过谈判达成的安排，而非演变为全面危机[1] - 该行将此解读为一种谈判策略，旨在创造筹码和紧迫感，因此对市场前景并不悲观，认为投资者不应过分恐慌[1][4][5] 对局势的预判与情景分析 - 最可能的结果是达成一项“谈判安排”，扩大美国在格陵兰岛的安全和经济存在，同时丹麦保留主权[8] - 该安排旨在满足美国加强北极安全、增强防御预警能力及获取格陵兰岛自然资源使用权的目标[8] - “出售”格陵兰岛的可能性较低，因美国无需正式领土控制权即可实现目标，且该方案需丹麦和格陵兰岛双重批准，难度较大[8] - “入侵”被视为极小概率的尾部风险，在选民中极不受欢迎，并可能导致北约迅速解体[8] 市场影响与投资观点 - 尽管市场波动冲击，且股市回撤风险、新兴市场风险偏好等指标亮起“橙色警报”，但摩根大通对市场前景并不悲观[4] - 如果因此出现中等个位数的市场下跌将会令其感到意外，投资者不应过分恐慌当前的关税威胁[5] - 摩根大通对由格陵兰岛问题引发的市场波动保持谨慎乐观[6] 关键催化剂与宏观观察 - 达沃斯世界经济论坛期间，解决方案可能浮出水面[3] - 在达沃斯论坛上，特朗普定于1月21日发表的演说可能聚焦于美联储主席潜在人选及负担能力议题[8] - 美国最高法院将听取关于美联储理事Lisa Cook的口头辩论[8] - 宏观层面，今年开局强劲，行业和区域处于领先地位，投资者预期2026年经济将重启[9] - 摩根大通的交易台自9月以来一直在做多英国利率/做空美国利率的价差交易[9]